L’IA va tuer les monopoles technologiques

Nos stratèges de l’investissement mondial soutiennent que l’IA menace les moteurs de profit traditionnels des grandes entreprises technologiques malgré une augmentation de la productivité. Les entreprises technologiques ont historiquement compté sur les économies d’échelle, les effets réseau et les technologies propriétaires, mais l’IA pourrait éroder ces avantages. Bien que la croissance de la productivité devrait se renforcer, une productivité plus rapide ne s’est pas traduite par des profits plus élevés entre 1995 et 2005. La disruption des logiciels par l’IA pourrait se propager aux médias sociaux, transformant les plateformes de destinations convoitées en simples dépôts de contenu. Avec les actions technologiques représentant maintenant près de la moitié de la capitalisation boursière du S&P 500, les risques de concentration sont élevés. 

Nos collègues considèrent que les plus grands gagnants de l’IA sont les propriétaires de facteurs rares tels que les terres et les ressources naturelles. Ils soutiennent aussi que les gouvernements afficheront d’importants déficits budgétaires pour soutenir la consommation et contrer la pression à la baisse sur les salaires réels. Ils estiment qu’une baisse de 10% du marché des actions réduirait suffisamment la richesse des ménages pour diminuer la demande d’environ 0,9% du PIB, augmentant ainsi les risques de récession si l’investissement s’affaiblit également. 

Cependant, le timing compte. Leur modèle MacroQuant signale un potentiel de hausse à court terme pour les actions, ils mettent donc l’accent sur la « rotation trade » plutôt que sur la « transaction en récession ». Ils maintiennent leurs recommandations pour 2026 : short QQQ/TLT, long RSP/SPY, long EEM/ACWI et long sur les métaux.