資産配分
収益化：AI強気相場の次のフロンティア
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これまでのところ、AIのサプライチェーンにおける価値の大半はハードウェア企業が獲得してきた。しかし、モデル提供者が使用量課金に移行するにつれて、価値はモデルやアプリケーションに蓄積され始めるだろう。コミュニケーション・サービスとソフトウェアはこの変化の恩恵を受けるはずだ。AIの適用領域の拡大と堅調な経済モメンタムは、年末までラリーを維持させるだろう。引き続きエクイティをオーバーウェイトとする。エネルギーをニュートラルへ格下げする。ソフトウェアを買い推奨とする。
マクロクォントはエクイティに対してわずかにアンダーウェイトのポジションを推奨し、フィクスト・インカム・ポートフォリオではベンチマークより短めのデュレーション姿勢を好み、米ドルに非常に強気で、ゴールドをアンダーウェイトに格下げし、カッパーをオーバーウェイトに格上げし、原油に対しては依然として非常に強気である。
プライベート・マーケットでは、過去の勝者のアウトパフォーマンスはしばしば薄れる。ファンドシリーズが成熟するにつれて、上位四分位のマネージャーはしばしば中央値へ回帰する。次のリアルエステートやプライベート・エクイティのマネージャーを評価する投資家は、ファンドV以降をアンダーウェイト寄りにすることを勧める。
2020年代はすでに4回のインフレショックをもたらしており、構造的背景はよりインフレ志向に傾いています。…
AIは依然として景気循環そのものだ
AIは依然として景気循環そのものだ
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ホルムズ海峡は依然として封鎖されている。たとえ明日海峡が開いたとしても、世界の消費者は年内を通じて圧迫されるだろう。しかし、AIの設備投資（キャップエックス）は加速しており、ROIの兆候が現れている。この設備投資ブームが世界を景気後退から守るだろう。エクイティをオーバーウェイトへ格上げし、キャッシュをアンダーウェイトへ格下げする。米国を格上げし、欧州とオーストラリアを格下げする。コミュニケーション・サービスを格上げする。
MacroQuantはエクイティでアンダーウェイトを推奨し、フィクスト・インカムのポートフォリオではベンチマークを下回るデュレーションを志向し、米ドルについてはニュートラルからややポジティブ、ゴールドについては中立を維持し、カッパーを中立に格上げし、原油には非常に強気です。
当社のグローバル・インベストメント・ストラテジストは、12か月の株式配分をややアンダーウェイトからニュートラルに引き上げています。1999年型のメルトアップが差し迫った2000年型の崩壊よりも起こりやすく見えるためです。 彼らは年初、2026年が2000年に似ると予想しており、その結果が起こる可能性は依然として残っています。とはいえ、AIエージェントによる急増するコンピュート需要がサイクルを延ばしています。彼らの3か月の株式スタンスはすでにニュートラルでした。
今年のS&P…