経済成長
トランプの圧勝は、規制緩和と貿易関税の引き上げを確実にする国民の信任をもたらす。共和党が米下院でかろうじて僅差で勝ちそうなため、財政赤字の拡大や移民制度改革も見込まれる。外交政策はより一方的になり、当初は米国資産が相対的に優位となるだろう。
The October ISM non-manufacturing PMI beat expectations, rising to 56 from 54.9 in September, up from a sub-50 low in June. Most components indicate an expansion, but the only significant increase came from employment. New orders retreated two points to 57.4.…
今後数か月で、日本の新政権は財政政策を緩和し、それが国内需要をわずかに押し上げるだろう。短期的には金融政策がさらに引き締まる可能性があるが、長期的にはそれほど強くはならない。地政学的環境が日本を緩和的な経済政策へと向かわせる。
いよいよ選挙当日が到来しました。いいえ、このメールに決定的な「銀の弾丸」とも言える予測は含まれていません。これは単に、誰が勝っても選挙が市場にどのような影響を与えるかについての当社の長期予測に過ぎません。
The October global manufacturing PMI printed at 49.4, up from 48.7 in September but still in contractionary territory. While output stabilized at 50.1, new orders (48.8) and new export orders (48.3) remain in contraction, as is the case for the new…
Our Global Asset Allocation Strategy colleagues argue in their monthly report that while a soft landing is a possibility, it is already reflected in asset pricing. A Trump victory would be a threat to this scenario. Inflation pressures are abating, and the…
The October US jobs report had mixed signals and was skewed by hurricanes and industrial strikes. Unemployment met expectations by staying unchanged at 4.1%, although it rose nearly 0.1 percentage point on an unrounded basis. Nonfarm payrolls were flat with…
The October ISM Manufacturing missed expectations, decreasing to 46.5 from 47.2 in September. The Prices Paid component jumped, rising to 54.8 from 48.3 the month prior. New Orders showed a small upside surprise at 47.1, up 1 point on the month, pushing the…
パウエルはソフトランディングを実現できるか？いくつかの兆候はその可能性を示している。当社は、当社のネガティブな見方がなぜ誤っていたのかを検証し、不況を回避させた4つの成長エンジンを分析する。これらの力のうち半分は依然として持続しているが、残り半分は勢いを失っている。これで景気が持ちこたえる可能性はあるものの、我々は防御的なポジショニングを維持する。エクイティは非常に穏やかな結果を織り込んでいる。一方、トランプ勝利を見越した金利上昇は景気をソフトランディングの道筋から逸らしている。トランプが当選した場合に利回りがさらに上振れする可能性に備え、デュレーションをニュートラルに引き下げることでヘッジする。