国内政治

台湾の失敗したリコール選挙は、台湾および中国の株式に対する12か月間の地政学的リスクをわずかに低減させます。私たちは、ヨーロッパの工業株のロング / 中国の工業株のショートのトレードを見直しています。

マクロ経済の逆風にもかかわらず、OBBBAは産業株、金融株、および一般消費財株のエクイティセクターを明確に支持しています。これらのセクターにおける十分に構築された、ファクターを意識したバスケットは、財政主導の不確実な環境においてアウトパフォームする良いポジションにあります。

大規模な原油ショックのような急性の地政学的リスクは和らぎつつあるかもしれません。しかし、構造的な地政学的リスクは依然として高い水準にあり、楽天的な市場を混乱させる可能性があります。米国が減速し、中国が引き続き苦戦する中、循環的な経済リスクは過小評価されています。投資家は、関税実施や厳しい経済データの減速を見越して利益確定を検討すべきです。

トランプ大統領の素晴らしい法案は可決されるものの、短期的なハードルがあり、政府の財政を緊縮することはありません。それは、新たな関税実施と相まって、債券市場と株式市場の両方に短期的なリスクをもたらします。イラン危機は収束し、トランプは彼の2期目を脱線させる可能性のあった大規模な石油ショックを回避しました。

Bond market volatility will spike again in the near term. The Fed is committed to an easing cycle yet the Trump administration’s signature fiscal policy action will stimulate the economy. Tariffs are supposed to keep the budget deficit contained but they are inflationary. 

France’s political turmoil is far from over, and fiscal fears are growing. This is not a bond-friendly environment. In contrast, it is a good time to upgrade French equities. As the 2027 presidential race is about to begin in earnest, we make an early call on its outcome. 

President Trump faces new restrictions on his trade powers coming from the US judicial branch, but they will not prevent him from continuing to restrict trade and investment with China. Rather, they will establish some curbs against entirely arbitrary executive tariffs, especially when wielded against US allies and partners.

Short-term pain from Trump-related concessions, fiscal tightening amid a US and Mexican slowdown, and rising labor slack will weigh further on Mexican assets. But long-run, policy direction will capitalize on the nearshoring trend and resume the trend of Mexican asset outperformance relative to other emerging markets.