Monetario
El mercado laboral se endureció en enero, reduciendo significativamente las probabilidades de un recorte de tipos en H1 2026. Los recortes de tipos impulsados por una menor inflación siguen siendo probables en H2 2026.
La Fed mantendrá las tasas sin cambios en el primer semestre de 2026, pero probablemente se produzcan sorpresas de política acomodaticia en la segunda mitad del año.
Los datos económicos recientes han sido razonablemente sólidos. Reduciremos nuestra probabilidad de recesión a 12 meses en Estados Unidos al 40% desde el 50% si la Corte Suprema anula los aranceles del Presidente Trump. Esto llevaría nuestro objetivo de precio para el S&P 500 al cierre de 2026, ponderado por escenarios, a 6375 desde 6200.
El informe del IPC de esta mañana indica que lo peor del impacto de los aranceles en la inflación puede ya estar en el retrovisor.
Las medidas de utilización del mercado laboral mejoraron en diciembre, descartando un recorte en enero y reduciendo significativamente las probabilidades de un recorte en marzo.
Muy parecido al episodio de 2000, esperamos que este año se desarrolle en dos etapas: Una “Gran Rotación” de acciones tecnológicas a nombres no tecnológicos en la primera mitad de 2026, seguida de una venta generalizada de acciones en la segunda mitad debido al debilitamiento de la economía estadounidense.
Este año, una vez más presentamos nuestra perspectiva para 2026 como una retrospectiva desde el futuro, un futuro en el que el auge de la IA se convirtió en desplome.
La próxima semana, por favor acompáñenme en un Webcast el miércoles 17 de diciembre a las 10:30 AM EST (3:30 PM GMT, 4:30 PM CET) para discutir sobre la economía y los mercados financieros. También organizaremos un Webcast para APAC el martes 16 de diciembre a las 8:00 PM EST (9:00 AM HKT+1 día).
Y con esto, me despido por este año. Les deseo a usted y a sus seres queridos un muy feliz y saludable 2026. Estaremos de regreso el viernes 2 de enero con nuestra actualización del MacroQuant Model.
La Fed está en pausa por ahora, pero sus proyecciones económicas para 2026 son demasiado optimistas. La Fed relajará más el próximo año de lo que actualmente anticipa.
Nuestras principales perspectivas sobre renta fija en EE. UU. para 2026.