Curva de rendimientos
Los inversores han renunciado a los activos europeos, que ahora cotizan con descuentos excepcionales respecto a los activos estadounidenses. Sin embargo, una política fiscal estadounidense más restrictiva, el fin de la austeridad y del desapalancamiento en Europa, el tsunami de GNL a punto de golpear las costas europeas y el capex global impulsado por la Tríada Geopolítica Imposible significan que el momento de gloria de Europa pronto volverá.
Investors have given up on European assets, which now suffer exceptional discounts to US ones. However, tighter US fiscal policy, the end of Europe’s austerity and deleveraging, the LNG Tsunami about to hit European shores, and the global capex fueled by the Impossible Geopolitical Trinity mean that Europe’s time to shine will soon come back.
La perspectiva de una nueva guerra comercial compensa con creces las demás partes proempresariales de la agenda de Trump. Con el mercado laboral ya debilitándose de cara a las elecciones, estamos elevando nuestra probabilidad de recesión en Estados Unidos a 12 meses del 65% al 75%.
Our thoughts on the bond market’s reaction to the election and this afternoon’s FOMC meeting.
A Donald Trump victory would send bond yields higher during the next few weeks, but yields will fall in 2025 no matter the election outcome.
Yesterday, the ECB solidified its recent dovish tilt in response to weaker growth and decreasing inflationary pressures. It is now set to cut rates 25bps each meeting. How low will the ECB deposit rate ultimately go and what does this imply for yields and the euro?