市場の焦点
戦略的に売られすぎたドルは今のところ逆循環的なヘッジとしてとどまる
貿易摩擦は一時的にUSDと金利の連動性を断ち切りましたが、ドルは近い将来も反循環的な通貨であり続けるでしょう。 2025年の主要なトレンドは、外国人投資家が米国資産へのエクスポージャーを削減することによるUSDの減価でした。緊張がピークに達した際、金利差との通常の相関が崩れ、ドルは米国債の利回りが上昇しているにもかかわらず急落しました。この動きは、新興市場の緊張を思わせるもので、利回りの上昇が資本流入を引き込むことがなかった場面と似ています。 他の先進国通貨は…
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