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Prólogo
La Copa Mundial: una metáfora para lo macro
A finales de 2017, algunos jóvenes analistas y yo decidimos lanzar el primer pronóstico de la Copa Mundial de BCA. Lo hicimos en secreto, atrincherándonos en la sala de conferencias fuera del horario laboral y trabajando los fines de semana. ¿Por qué el secreto?
Nuestra firma se basa en la tradición y en marcos macroeconómicos serios empleados por hombres y mujeres serios. Desde 1949, hemos ayudado a moldear las convicciones de los inversores sobre los mercados con poco tiempo para emprendimientos frívolos fuera del alcance de nuestro mandato. No quería poner a prueba la paciencia de mis superiores, temeroso de que me regañaran por malgastar recursos preciosos –nuestros brillantes analistas jóvenes– en, esencialmente, un “análisis de broma.”
Avancemos hasta hoy, y el informe de la Copa Mundial es el análisis más esperado del año, tanto para muchos de nuestros clientes (algunos de los cuales han intentado que yo “adelantara” los resultados del estudio) como para todos en la firma. ¡Pero el éxito va más allá del mero valor de relaciones públicas de otro lujoso informe de la Copa Mundial!
Lo que mis colegas no sabían en 2017 era que todo esto formaba parte de un elaborado ardid para cambiar la cultura en BCA y prepararnos para el entorno macro altamente evolucionado de hoy. Nunca se lo había dicho a nadie; ¡esta misiva introductoria es la primera vez que revelo la conspiración!
Para producir algo tan ambicioso como un pronóstico de la Copa Mundial, hay que reunir a analistas de múltiples equipos con una variedad de marcos y habilidades. Alguien del equipo debe saber cómo modelar con elegancia lo inherentemente efímero. Alguien debe convertir una cacofonía de tonterías en datos utilizables. Alguien que aplique la tragedia de la historia y la geopolítica a emparejamientos que simplemente nunca parecen favorecer a ciertos equipos. Y, finalmente, alguien debe saber algo sobre el juego real del fútbol! No hay héroes en esta empresa. No hay “superestrellas.” Solo compañeros de equipo tratando de elaborar un pronóstico.
De todos los eventos deportivos, la Copa Mundial es el más difícil de predecir, la única empresa que requiere trabajo en equipo. La “Clásica de Otoño” del béisbol se reduce al dinero (por lo tanto, ¡buena suerte a todos los equipos de la MLB que no sean los Los Angeles Dodgers!). De los últimos 26 campeones de la Serie Mundial de la MLB, 19 estuvieron entre los diez primeros en términos de salario. En el béisbol, el 92% de los campeones han venido de la mitad superior de las nóminas, comparado con el 65% en la NBA y solo el 30% en el otro “foot”ball, la NFL.
El formato de playoff de la NBA, en particular sus agotadoras series a siete partidos, no deja ninguna posibilidad a que los desvalidos sorprendan. Y con solo cinco jugadores por lado compartiendo una geografía pequeña, el talento de élite importa. Allen Iverson podría, un año, llevar en solitario a los 76ers a las Finales de la NBA de la manera que Cristiano Ronaldo nunca podría en el escenario de la Copa Mundial.
La Copa Mundial es una pesadilla para el pronóstico. Los datos históricos son escasos. El evento se celebra una vez cada cuatro años, y los equipos constituidos son elaborados por las federaciones nacionales de la nada. El trabajo del analista es predecir el comportamiento de 11 hombres en un campo, basándose en cero precedentes de que hayan trabajado juntos (salvo algunos partidos amistosos sin importancia). Aunque Francia haya disputado 17 Copas del Mundo en el pasado, esta Francia nunca ha jugado en este próximo torneo. N equivale a 1.
Muy pronto, al embarcarnos en nuestro esfuerzo original en 2017-2018, nos dimos cuenta de que el alcance del análisis era masivo. Que habíamos asumido quizá más de lo que podíamos manejar. Que pronosticar la Copa Mundial requería coordinación entre equipos, algo que nuestra industria había perdido en las décadas de sobreprofesionalización hacia un modelo de especialización por activo único que se volvió dominante en Wall Street. Idear heurísticos, diseño de investigación y modelado llevó casi seis meses. Quemamos el aceite de medianoche mientras mis colegas mayores se preguntaban a dónde llevaba a sus analistas estrella los fines de semana.
Un contexto en el que el precedente histórico importa poco, la muestra de datos es pobre y un enfoque mecánico en “puntos” individuales no ayuda a comprender el “todo” es precisamente donde nos encontramos hoy en el mundo del macro, la geopolítica y los mercados. En mi humilde opinión, creo que nada ha preparado a BCA para el mundo del macro en el siglo XXI como estos pronósticos de la Copa Mundial. Predecir los mercados pudo haber sido, en el pasado, más propicio para la economía clásica y teorías parsimoniosas. Eso permitió que, como firma, nos organizáramos en silos, en unidades especializadas que—con pocos recursos—eran capaces de aportar valor a los clientes.
Pero hoy, cuando un analista de materias primas tiene que conectar la demanda estratégica de inventario en China con la letalidad de los drones Shahed iraníes y la política interna de EE. UU. para emitir un veredicto sobre el precio de un barril de petróleo, los silos intelectuales ya no son un modelo viable para generar valor. El entorno macro ha evolucionado. Es más complejo. No existen “balas de plata” del análisis, como el dinero en el béisbol, el talento en el baloncesto o los quarterbacks en el fútbol americano. Hoy, el entorno macro se parece más a la Copa Mundial. Mucha variación, datos pobres y un golpe absoluto de geopolítica.
Me enorgullece insinuar—aunque no anunciar todavía—que las habilidades que adquirimos como firma al producir estos informes ahora sustentan algunos cambios muy importantes que nuestros clientes pronto verán en BCA. Más colaboración, más proyectos de investigación conjuntos y más abordaje de las dinámicas esencialmente efímeras que a menudo son los temas de inversión más lucrativos. También me enorgullece ver que algunos de esos “analistas estrella” que participaron en el primer análisis de la Copa Mundial se han convertido ahora en algunos de los “estrategas estrella” de la firma.
Al final del día, en BCA somos analistas. Nuestros cerebros no pueden simplemente observar un acontecimiento geopolítico, los mercados o un partido deportivo sin intentar diseccionarlos en principios fundamentales y luego reconstituirlos todos en una tendencia macro. Así es como estamos cableados. La razón por la que hacemos pronósticos de la Copa Mundial cada cuatro años es porque es divertido. Y no hay nada mejor para el desarrollo cerebral que el juego. En este caso, también ha demostrado ser bastante útil para la evolución corporativa.
Espero sinceramente que disfrute nuestro esfuerzo colectivo, el primer producto del enfoque “Hive Mind” de BCA hacia lo macro, tanto como nosotros disfrutamos producirlo cada cuatro años.
Atentamente,
Marko Papic
Estratega jefe de inversiones
La Más Importante De Todas Las Predicciones Intrascendentes 3.ª Edición: Mundial 2026
"Entre todos los asuntos intrascendentes, el fútbol es con diferencia el más importante."
- Papa Juan Pablo II
La Copa Mundial de la FIFA 2026 está llamada a ser "la primera" y "la más" en casi todas las categorías medibles: desde el número de equipos y la asistencia hasta las distancias geográficas y los ingresos. Sin embargo, también corre el riesgo de convertirse en la edición menos asequible y la más cargada políticamente hasta la fecha, con implicaciones que podrían moldear las futuras ediciones del torneo.
La fase de grupos ampliada, combinada con la introducción de una nueva ronda eliminatoria de 32, aumentará el número total de partidos de 64 a 104 y prolongará el torneo una semana adicional (Gráfico 1). Eso es mucho fútbol: 156 horas en tiempo reglamentario.1
¿Se trata esta expansión únicamente de más ingresos para la FIFA? Sin duda. Los precios y los ingresos han emergido como el leitmotiv del torneo. La FIFA ha sido bastante explícita sobre su principio rector: maximizar los retornos comerciales y aprovechar el mercado de deportes y entretenimiento más desarrollado del mundo. Con el formato ampliado, el Mundial 2026 batirá con seguridad un nuevo récord de asistencia total. La FIFA proyecta entre 6 y 7,5 millones de aficionados a lo largo del torneo, casi el doble del récord que aún ostenta el Mundial de 1994 en EE. UU. (Gráfico 2, panel superior). Se espera que los ingresos del torneo se acerquen a los 11.000 millones de dólares, frente a los 7.500 millones generados en Qatar hace solo cuatro años (Gráfico 2, panel inferior). El aumento está impulsado por mayores ingresos por retransmisión y patrocinio, pero el mayor salto proviene de entradas y hospitalidad, que se prevé generen cerca de 3.000 millones. El precio de las entradas ya ha provocado controversia por lo caras que son las tarifas iniciales, fijadas muy por encima de las de Mundiales previos y otros eventos deportivos (Gráfico 3).2
Cubrir algunos de los encuentros menos atractivos comercialmente—por ejemplo Cabo Verde frente a Arabia Saudí en Houston—podría resultar complicado a pesar de los mejores esfuerzos de la FIFA. Con 16 sedes anfitrionas y 48 campos base de equipos repartidos por el continente, la edición de 2026 será el torneo más geográficamente disperso en la historia de la competición, lo que podría resultar desastroso si empezaran a surgir escaseces de combustible para aviones (Mapa 1). Como resultado, algunas selecciones iniciarán el torneo con una desventaja logística real respecto a sus rivales de grupo (Gráfico 4, panel superior). Naciones como Bosnia y Herzegovina, Argelia y Chequia tendrán que viajar cerca de 5.000 km en dos semanas. Aunque tales distancias son cifras de novato para estrategas veteranos de BCA que viajan por el mundo para ver a clientes, muchos jugadores—especialmente los de las ligas europeas—están mucho menos acostumbrados a este nivel de desplazamientos domésticos regulares (Gráfico 4, panel inferior).
Curiosamente, y contra nuestras expectativas, la calificación media de los equipos basada en los datos más recientes de los jugadores no ha disminuido de forma significativa a pesar de la inclusión de 16 equipos adicionales, entre ellos cuatro naciones clasificadas por primera vez a un Mundial (Cabo Verde, Curazao, Jordania y Uzbekistán) así como algunos equipos que no se habían visto en el torneo en más de 40 años (Gráfico 5, panel superior). El fútbol es más internacional ahora. Muchos equipos cuentan con jugadores que militan en las mejores ligas del mundo (Gráfico 5, panel inferior). Incluso naciones sin jugadores en las cinco grandes, como Catar, han mostrado mejoría. Gracias a inversiones locales y al desarrollo de la Saudi Pro League, donde juega la mayoría de los futbolistas cataríes, la calificación media del equipo aumentó de 65 a 70 en los últimos cuatro años.
Tenga la seguridad—pese a todas las fechorías de la FIFA y Trump—de que la Copa del Mundo ofrecerá un gran espectáculo de fútbol a todos los aficionados. Esperamos que este informe ofrezca un buen respiro de contar los barcos que salen del estrecho de Ormuz.
I. Modelo en Dos Pasos: Pronosticando la Copa Mundial de la FIFA 2026
Dadas nuestras éxitos pasados, nos mantenemos fieles a un modelo en dos pasos y a nuestros principios BCA para el modelo del Mundial de este año. Resistimos la tentación de apoyarnos en un nuevo y suntuoso modelo de IA sin trayectoria.3 Eso sería demasiado fácil. O consumiría demasiados tokens.
En 2018, nuestro modelo pronosticó correctamente el 60% de los partidos de la fase de grupos y predijo 14 de los 16 equipos que avanzarían a la fase eliminatoria (Gráfico 6, panel superior). El Mundial de 2022 presentó más sorpresas que ediciones anteriores y, como resultado, la capacidad predictiva de nuestro modelo disminuyó: solo el 54% de los partidos de la fase de grupos fueron pronosticados correctamente, y 11 de los 16 equipos que avanzaron a la fase eliminatoria (Gráfico 6, panel inferior). Lo que el modelo perdió en precisión en la fase de grupos, lo compensó en la fase eliminatoria: el modelo en Dos Pasos de BCA pronosticó que Argentina, liderada por Lionel Messi, ganaría el Mundial 2022.
Seguimos confiando en la base de datos de estadísticas de jugadores utilizada en la simulación del videojuego EA Sports FC (conocido como FIFA hasta 2023). Nuestra muestra ahora incluye todos los partidos de los últimos cinco Mundiales de la FIFA, un total de 240 partidos de fase de grupos y 80 de fase eliminatoria. Con la expansión a 48 equipos, recopilamos datos de 1.248 jugadores.
Paso Uno: El Modelo de la Fase de Grupos
Para simular los partidos de la fase de grupos de 2026, usamos un modelo Probit Ordenado (OP) estimado a partir de los partidos de fase de grupos de Mundiales pasados. Los modelos Probit Ordenados son potentes cuando se modela un resultado ordinal (es decir, el valor de la respuesta tiene un orden estrictamente creciente conocido antes de la estimación).
Para esta 3rd edición, confiamos en las mismas variables para los partidos de fase de grupos, ya que siguen mostrando el mayor poder explicativo tras la inclusión de los partidos de 2022 en nuestra muestra:
- Calificación Media de los Jugadores del Equipo
- Edad Media - Delanteros
- Número Medio de Internacionalidades - Defensas
- Calificación Media de las Posiciones de Velocidad
Redefiniendo la Posición de Delantero
Cuando creamos el modelo por primera vez en 2018, la mayoría de los equipos jugaban con una formación 4-4-2. Sin embargo, hoy en día, un 4-3-3 o 4-2-3-1 es una formación más común, que típicamente presenta 3-4 jugadores ofensivos que no están necesariamente atados a una sola posición. El ganador consecutivo de la Champions League, el PSG, es un ejemplo claro con Khvicha Kvaratskhelia, Ousmane Dembélé y Désiré Doué moviéndose libremente. Con posiciones mucho más fluidas en el frente, los delanteros hoy no son solo delanteros y extremos, sino que a menudo se clasifican como CAMs (mediapuntas ofensivos). Por ello, hemos incluido esta categoría en la definición de la Posición de Delantero.
La Tabla 1 lista los 48 equipos y sus estadísticas descriptivas sobre las cuatro variables explicativas.
Dummy de Ventaja de Local
La historia nos dice que ser anfitrión del Mundial proporciona una clara ventaja a casi cualquier equipo (Tabla 2). Uno de cada tres anfitriones ha ganado la competición desde el primer torneo en 1930, y el 59% de todos los anfitriones ha alcanzado las semifinales—¡incluida Corea del Sur en 2002!
La Dummy de Ventaja de Local se estima a partir de datos pasados. Nos sigue sorprendiendo lo estadísticamente significativa que es esta variable, aunque no ayudó al anfitrión de 2022, Catar, a avanzar de la fase de grupos. El efecto marginal estimado es un incremento asombroso del 24% en la probabilidad de ganar del equipo anfitrión en cada partido.
Dado que la “ventaja de local” tiene más que ver con el apoyo de la afición que con una ubicación física, decidimos asignar un bono de media ventaja de local a Colombia y Ecuador. Tienen una gran base de aficionados “locales” debido a la elevada proporción de inmigrantes (legales) de ambos países en EE. UU. (Gráfico 7). Aplicar una lógica similar a Arabia Saudí en 2022 resultó presciente.
Dummy de la Maldición del Campeón
La Maldición del Campeón nace de la complacencia de los campeones reinantes. Entrenadores glorificados—piénsese en Marcelo Lippi, Vicente Del Bosque y Joachim Löw—son considerados “intocables” por un sentido de gratitud errónea. También se enfrentan al reto de hacer la transición exitosa de una generación de jugadores a la siguiente. Las experiencias de Italia (2010), España (2014) y Alemania (2018) destacan el frágil equilibrio de preservar la magia de una generación dorada mientras simultáneamente se inyecta juventud en un equipo para evitar el envejecimiento y la estagnación.
De cara al Mundial 2026, el campeón reinante Argentina encaja en la descripción de un equipo que sucumbirá a la Maldición del Campeón. Excepto por Ángel Di María, el equipo sigue presentando el mismo once titular que en 2022. Argentina sigue dependiendo en gran medida del Lionel Messi de 38 años,4 que lleva dos temporadas jugando en la mucho menos competitiva MLS. El plan maestro de Lionel Scaloni de “darle el balón a Messi y rezar” probablemente no funcionará una segunda vez.
Basado en los datos de fase de grupos de los cinco Mundiales de nuestra muestra, este dummy impone una penalización del 20% en la probabilidad de victoria de Argentina en cada partido que juegue como campeona reinante.
Fase de Grupos: Resultados del Modelo
Grupo A: México, Sudáfrica, Corea del Sur, Chequia
México inaugurará el Mundial el 11 de junioth. Como ya hemos comentado, históricamente, los países anfitriones lo han hecho muy bien, a menudo superando las expectativas. Su última aparición en casa fue en 1986, cuando alcanzaron los cuartos de final. Esta ventaja de anfitrión se refleja en nuestro modelo, que ve a El Tricolor terminar en la cima del Grupo A (Tabla Grupo A).
En este primer partido se enfrentarán a Sudáfrica, una de las selecciones más débiles del torneo según los datos agregados de los jugadores (Tabla 1). Los Bafana Bafana aparecieron por última vez en un Mundial como anfitriones en 2010, cuando no lograron pasar la fase de grupos a pesar de vencer a Francia 2-1.5 No es de extrañar que nuestro modelo vea pocas probabilidades de que avancen.
La lucha por el segundo puesto será feroz entre Corea del Sur y Chequia. Los Taegeuk Warriors, capitaneados por el exjugador del Tottenham y actual jugador de la MLS Son Heung-min, fueron el único equipo invicto durante las eliminatorias asiáticas. Nuestro modelo les ve avanzando a la siguiente fase, como ocurrió hace cuatro años, cuando, argumentablemente, se enfrentaron a una oposición más fuerte (Portugal, Uruguay y Ghana).
Chequia regresa al Mundial tras una ausencia de 20 años. Quizá los aficionados estadounidenses los recuerden. En 2006, el equipo entonces conocido como República Checa y liderado por leyendas como Petr Čech y Pavel Nedved no logró avanzar pero obtuvo una victoria contra... EE. UU. Hoy, y bajo el nuevo formato, un resultado similar debería ser suficiente para que, según nuestro modelo, avancen a los 32avos de final.
Grupo B: Canadá, Bosnia y Herzegovina, Catar, Suiza
En su tercer Mundial, y como uno de los países anfitriones, Canadá puede albergar grandes esperanzas. Los Canucks han ido ganando impulso. En 2024 alcanzaron las semifinales de la Copa América, perdiendo ante Argentina, que acabaría por ganar el torneo. El año pasado, Canadá quedó tercero en la Liga de Naciones de la Concacaf. Y si el impulso y el talento de Jonathan David y Alphonso Davies (¡ojo también a Marcelo Flores!) no son suficientes, Canadá todavía puede contar con la ventaja de jugar como local. Con la ayuda de sus aficionados, no solo se espera que aseguren su primera victoria en un partido de la Copa del Mundo, sino que terminen primeros del Grupo B (Tabla Grupo B). Estando BCA Research con base en Montreal desde 1949, no podemos esperar a ver hasta dónde puede llevarlos este impulso y la ventaja de local.
Curiosamente, 2026 será la primera vez que una nación anfitriona se enfrenta al anfitrión del Mundial anterior en la fase de grupos. Catar ahora quiere demostrar al mundo que posee no solo la capacidad de albergar grandes eventos deportivos, sino también la calidad futbolística para competir en el escenario más grande. Desde la llegada de Julen Lopetegui, la selección nacional ha abrazado un estilo claramente español, basado en la posesión paciente y el control del balón. Nuestro modelo lo considera insuficiente para evitar el mismo destino de hace cuatro años.
Suiza se ha ganado la fama de verdugo de los campeones defensores. Hasta ahora, esto se ha manifestado mayormente en la Eurocopa. Vencieron a los entonces campeones del Mundial, Francia, en 2021 en penaltis, y luego eliminaron a los defensores del título, Italia, en la Eurocopa 2024. Ahora, sin embargo, la plantilla ha envejecido—aunque algunos dirían que Granit Xhaka nunca ha jugado mejor, ayudando al Sunderland a clasificarse para la Europa League por primera vez en 53 años. Podrían tener su oportunidad, ya que el modelo les ve terminando en 2º lugar y avanzando a los 32avos de final.
Bosnia y Herzegovina no sufre el mismo problema de envejecimiento, pese a la presencia del veterano de 40 años Edin Džeko. El equipo aseguró su plaza en el Mundial venciendo a una Italia lamentable en la final del play-off por penaltis, donde los aficionados cantaron “I am from Bosnia, take me to America.” En 2014, terminaron terceros en un grupo más exigente, incluyendo una victoria 3-1 contra otra nación de Oriente Medio, Irán, y un gol del siempre vigente Džeko.
Grupo C: Brasil, Marruecos, Haití, Escocia
Brasil llega con renovado optimismo tras la llegada de “Don Carlo” al mando en mayo de 2025 y la sorpresa de Neymar Jr. en la convocatoria. La Seleção padeció una de las campañas de clasificación más dolorosas de su historia, quedando solo quinta en la tabla sudamericana y atravesando cambios de entrenador—una situación reminiscentede la turbulencia previa al Mundial 2002, cuando Luiz Felipe Scolari estabilizó el barco antes de llevar a Brasil al título. Nuestro modelo sigue viendo a Brasil encabezando cómodamente el grupo, pero persisten dudas sobre la consistencia y la estabilidad defensiva (Tabla Grupo C).
Escocia regresa al Mundial por primera vez en 28 años tras clasificarse directamente de forma dramática, con la narración de McKallaster del gol decisivo sobre Dinamarca ya grabada en el folclore del fútbol escocés. La historia se repite, ya que el equipo de Steve Clarke una vez más se encuentra junto a la Seleção. Aunque nuestro modelo proyecta a Escocia en tercer lugar, también sugiere que los Scots probablemente recojan suficientes puntos para avanzar como uno de los mejores terceros. Su físico, organización e impulso emocional podrían convertirlos en uno de los caballos negros más peligrosos del torneo, similar a la gesta de Islandia en la Eurocopa 2016.
Marruecos una vez más parece dispuesto a desafiar expectativas. Tras asombrar al mundo del fútbol en 2022 al liderar su grupo y alcanzar las semifinales, los Leones del Atlas regresan con otra plantilla de alta calidad y renovadas ambiciones bajo un nuevo entrenador promovido desde el equipo sub-20. Nuestro modelo otorga a Marruecos un 96% de probabilidad de alcanzar los 32avos, muy probablemente como subcampeones del grupo detrás de Brasil, lo que sitúa a los (oficialmente) vigentes campeones africanos ante otra posible carrera profunda.
Para Haití, la clasificación por sí sola es histórica—su primera aparición en un Mundial en medio siglo. Su travesía tiene un peso emocional añadido dada la penuria económica y la violencia persistente en el país, que obligaron a la selección a disputar todas las eliminatorias lejos de casa. Haití llega como la cenicienta del grupo, pero acude en 2026 habiendo ya escrito una de las historias más inspiradoras del torneo.
Grupo D: EE. UU., Paraguay, Australia, Türkiye
El Grupo D parece muy parejo sobre el papel, con relativamente poca diferencia en puntos Elo entre los cuatro equipos (Gráfico 8). Sin embargo, nuestro modelo identifica dos claros favoritos para avanzar, encabezados por la nación anfitriona EE. UU., que se espera se beneficie significativamente de la condición de local y progrese cómodamente a la fase eliminatoria (Tabla Grupo D).
Aún así, persisten preguntas en torno a la etapa de Mauricio Pochettino al frente del USMNT. Su nombramiento sorprendió a muchos observadores. Aunque Pochettino llega con un extenso currículo europeo por sus etapas en Tottenham y PSG, su palmarés es relativamente escaso dado las expectativas vinculadas a los clubes que dirigió. Más preocupante aún, no ha fijado un once titular consistente. También persisten dudas defensivas, con el equipo continuando la dependencia en el defensa de 38 años Tim Ream. Al mismo tiempo, esta puede ser la generación americana con mayor poder ofensivo en décadas. Christian Pulisic ya no carga la responsabilidad en solitario, con jugadores como Folarin Balogun y Tim Weah entrando al torneo tras buenas temporadas en la Ligue 1 francesa con el Mónaco y el Olympique de Marsella. Combinado con el apoyo local y la profundidad de la plantilla, el USMNT debería tener, en teoría, demasiado fuego para la mayoría de sus rivales en este grupo.
Türkiye regresa al Mundial tras una larga ausencia y podría emerger como uno de los caballos negros más entretenidos del torneo. La plantilla mezcla talento joven emocionante—incluyendo al jugador del Real Madrid Arda Güler y la joven promesa de la Juventus Kenan Yildiz—con la experiencia y el liderazgo del capitán Hakan Çalhanoğlu, quien contribuyó en gran medida al histórico 21º Scudetto del Inter. Nuestro modelo ve a Türkiye como el rival más fuerte para el USMNT por la primera plaza del grupo y los favorece cómodamente para avanzar.
Paraguay entra una vez más al torneo con sus fortalezas tradicionales: disciplina defensiva, físico y organización táctica. Aunque carece de la profundidad ofensiva de los favoritos del grupo, el estilo compacto de Paraguay podría hacerlos difíciles de desmontar y peligrosos en partidos con pocos goles.
Australia, por su parte, afronta una cuesta arriba. A pesar de su reputación como equipo resistente en torneos, nuestro modelo asigna a los Socceroos la segunda probabilidad más baja de avanzar entre todas las naciones clasificadas, solo por delante de Curaçao. El físico y la intensidad de Australia mantendrán los partidos competitivos, pero la brecha de talento frente a los equipos líderes del grupo puede resultar finalmente demasiado grande.
Grupo E: Alemania, Curazao, Costa de Marfil, Ecuador
Alemania llega con el mandato más claro: restaurar su reputación. Tras no haber pasado de la fase de grupos en los dos últimos Mundiales, Die Mannschaft busca reconectar con sus días de gloria bajo Julian Nagelsmann. Gran parte del optimismo recae en el joven dúo ofensivo Florian Wirtz y Jamal Musiala, cuya creatividad otorga a Alemania el tipo de imprevisibilidad que le ha faltado en torneos recientes. Igualmente importante, el núcleo del equipo procedente del Bayern Múnich llega tras una sólida temporada bajo Vincent Kompany, ¡incluida la vuelta del incombustible Manuel Neuer!6
Costa de Marfil vuelve al Mundial por primera vez desde 2014, sumando solo su cuarta aparición a pesar de su fuerte pedigrí africano. Esa ausencia es llamativa dado que los Elefantes han ganado la Copa Africana de Naciones dos veces desde su última aparición mundialista. Su generación dorada anterior—liderada por Didier Drogba y Salomon Kalou—tuvo mala fortuna, cayendo en grupos brutales en tres torneos consecutivos. Esta edición llega con menos poder estelar global pero quizás con una mejor oportunidad de finalmente traducir la fortaleza continental en progreso en el Mundial. Nuestro modelo les da un 95% de probabilidad de avanzar (Tabla Grupo E).
Con una población de apenas 156.000 habitantes, Curazao se convirtió en la nación más pequeña de la historia en clasificarse para una Copa Mundial de la FIFA. Mientras el béisbol sigue siendo el deporte más popular de la isla, el fútbol ha entregado su mayor logro. La antigua colonia holandesa puede agradecer su identidad futbolística, profundamente moldeada por la influencia neerlandesa: prácticamente todos los jugadores de la plantilla nacieron y se formaron en los Países Bajos, pasando por las academias de clubes de la Eredivisie. A la cabeza está el técnico neerlandés Dick Advocaat. La influencia no será suficiente según nuestro modelo, que asigna a Curazao solo un 2% de probabilidad de avanzar—la más baja en esta fase de grupos.
Ecuador puede ser el equipo que nadie quiera enfrentarse. Es una de las mejores selecciones defensivas del torneo (Tabla 3), y el personal hace evidente por qué: Willian Pacho (PSG), Piero Hincapié (Arsenal), Pervis Estupiñán (AC Milan) y el prometedor Joel Ordóñez (Club Brugge) forman una línea defensiva de élite. Ecuador terminó segundo en la clasificación sudamericana habiendo encajado solo cinco goles en 18 partidos, un registro extraordinario en una de las regiones más duras del mundo. El veterano delantero Enner Valencia, máximo goleador histórico del país, les aporta la suficiente amenaza ofensiva para ser más que un simple muro defensivo.
Grupo F: Países Bajos, Japón, Suecia, Túnez
Este es el grupo más difícil de pronosticar, con tres equipos agrupados alrededor de un valor E similar (puntos) (Tabla Grupo F).
Se puede explicar por el hecho de que los Países Bajos llegan al torneo con varias ausencias importantes. Aunque Ronald Koeman ha recuperado a Memphis Depay y Jurriën Timber de lesiones, el equipo estará sin varios jugadores clave, incluidos Xavi Simons, Matthijs de Ligt y Stefan de Vrij. Esas pérdidas impactan significativamente nuestro modelo: se predice que los neerlandeses terminen 3º en el Grupo F pero avancen como uno de los mejores terceros—lo que significa que todo está bien para la Oranje.
Japón entra al torneo decidido a olvidar la desilusión de 2022, cuando los Samurai Blue fueron eliminados por Croacia en penaltis en los octavos de final tras producir uno de los mayores shocks en la historia del Mundial, derrotando tanto a Alemania como a España por el mismo marcador de 2–1 en la fase de grupos. A Japón no le molestan las condiciones ajustadas—pregúnteselo al Banco de Japón. A nuestro modelo le gustan las chances de Japón de avanzar y sitúa a los SamuraiBlue como favoritos para progresar desde el grupo. ¡Gambatte!
Suecia obtuvo su plaza en el Mundial sin victorias en la fase de grupos, clasificándose vía los play-offs. Los suecos esperan recuperar recuerdos de 1994, cuando alcanzaron las semifinales y protagonizaron una de las mejores actuaciones de la historia del país en un Mundial. El entrenador Graham Potter, que pasó siete temporadas dirigiendo al club sueco Östersunds FK, ha construido un sistema ordenado de 5-3-2 alrededor de uno de los duelos más peligrosos del torneo: el delantero del Arsenal y recién coronado campeón de la Premier League Viktor Gyökeres, junto al estrella del Liverpool Alexander Isak, por quien se pagaron €150 millones. A nuestro modelo le gustan las posibilidades de Suecia de dar una sorpresa.
Túnez afronta una batalla cuesta arriba en uno de los grupos más exigentes del torneo. Aunque los Eagles of Carthage poseen varios individuos talentosos, carecen de profundidad y consistencia. También podrían haber deseado más estabilidad en el banquillo. Sabri Lamouchi lleva apenas unos meses al frente, tras asumir en enero. Si eso ha sido tiempo suficiente para establecer sus ideas y construir cohesión en la plantilla sigue siendo dudoso. Nuestro modelo no es optimista.
Grupo G: Bélgica, Egipto, Irán, Nueva Zelanda
Bélgica también buscará recuperar impulso tras dos torneos mayores decepcionantes: una eliminación en fase de grupos en el Mundial 2022 y una eliminación poco convincente en octavos en la Eurocopa 2024. Para veteranos como Kevin De Bruyne, Thibaut Courtois y Romelu Lukaku, esto puede representar una última oportunidad para brillar en el escenario más grande del fútbol mientras guían a una nueva generación de talento belga. El problema es que lo que queda de la generación dorada de Bélgica no envejece precisamente bien. Lukaku llega tras una temporada lastrada por lesiones en la que marcó solo un gol en cinco apariciones con el Nápoles, mientras que la influencia de De Bruyne también ha menguado, aunque aún aportó cinco goles y dos asistencias en aproximadamente la mitad de los partidos de liga del Nápoles. Los Red Devils esperan que las bajas expectativas puedan ayudar a impulsar una carrera inesperada. Nuestro modelo predice que terminarán primeros (Tabla Grupo G).
En su cuarta aparición mundialista, Egipto estará ansioso por resolver un misterio aún más profundo que la construcción de las pirámides: a pesar de ostentar el palmarés futbolístico más decorado de África, con siete títulos de la AFCON, Egipto nunca ha ganado un partido en la Copa del Mundo. Mohamed Salah puede que ya no esté en su pico absoluto, pero los Pharaohs aún pueden confiar en su fortaleza colectiva y en Omar Marmoush, el extremo del Manchester City, para aportar chispa ofensiva. Esto debería ser suficiente para asegurar no una sino dos victorias sobre Irán y Nueva Zelanda.
Lamentablemente, la presencia de Irán en el Mundial no atraerá la atención mediática por su destreza futbolística. La situación política respecto al conflicto EE. UU.-Irán sigue sin resolverse. La previa ha sido bastante dramática, con rumores de que Irán no participaría y la solicitud iraní de mover sus partidos a México. Hace apenas dos semanas anunciaron que el equipo acamparía en Tijuana en lugar de Arizona, después de que las autoridades estadounidenses indicaran que no querían que Irán permaneciera en el país durante la competición del 11 de junio al 19 de julio.
¿Está nuestro modelo subestimando las opciones de Nueva Zelanda? Parece que sí. Tras salir invictos en el Mundial 2010 en Sudáfrica, los Kiwis esperan dar otra sorpresa tras una campaña de clasificación cómoda y exitosa. El entrenador Darren Bazeley podrá contar con su delantero y capitán estrella, Chris Wood. También atiendan al internacional neozelandés Ben Old del AS Saint-Étienne (Ligue 2 francesa).
Grupo H: España, Cabo Verde, Arabia Saudí, Uruguay
España, la vigente campeona de Europa, es una de las favoritas para ganar el Mundial. Invicta durante la clasificación y dominante de principio a fin, La Roja sigue prosperando bajo Luis de la Fuente, cuya capacidad para construir un colectivo cohesionado y disciplinado ya quedó plenamente demostrada en la Eurocopa 2024. Con una impresionante racha invicta y respaldada por una de las plantillas más profundas de la competición, España parece más fuerte que nunca. Esta selección también marca un punto de inflexión simbólico: por primera vez en la historia de los Mundiales, la lista de España no incluye ni un solo jugador del Real Madrid (Gráfico 9). Los aficionados del Barcelona probablemente dirán que es lo mejor. Nuestro modelo espera que España resuelva la fase de grupos con rapidez. De hecho, La Roja debería estar en posición de asegurar la clasificación para los 32avos antes de su último partido de grupo contra Uruguay (Tabla Grupo H). Cualquier cosa menos que una carrera profunda sería considerada una enorme decepción.
El partido contra Cabo Verde se sentirá como David contra Goliat. Un pequeño archipiélago de apenas 4.033 kilómetros cuadrados frente a la costa de Senegal, Cabo Verde dio la sorpresa al liderar su grupo de clasificación africano por delante nada menos que de Camerún. Ese éxito es producto de una notable estabilidad bajo el seleccionador Pedro Leitão Brito, más conocido como Bubista, quien ha ido mejorando el equipo de forma constante desde que asumió en enero de 2020. Nuestro modelo les asigna un 26% de probabilidad de avanzar a la siguiente fase—no las peores probabilidades.
¿Repetirá Arabia Saudí lo impensable derrotando a uno de los favoritos? Probablemente eso era lo que todos esperaban cuando el veterano entrenador Hervé Renard fue llamado de nuevo en octubre de 2024. Y lo impensable ocurrió—pero no en el campo: el técnico francés fue despedido dos meses antes del inicio de la competición. Esto claramente no es algo que nuestro modelo pueda captar. Con la mayor parte de la plantilla jugando en la Saudi Pro League, la campaña mundialista de Arabia Saudí se ha convertido en una prueba del proyecto futbolístico más amplio del país. Las ambiciones de la liga son claras; la pregunta es si la selección nacional puede igualarlas.
Uruguay intentará evitar una repetición de 2022, cuando sufrió la humillación de una eliminación en la fase de grupos. Nuestro modelo espera que LaCeleste avance esta vez, aunque eso dice tanto sobre el nivel de la oposición como sobre el propio Uruguay. Marcelo Bielsa—El Loco— fue contratado para revitalizar al equipo, pero su etapa ha recibido críticas mixtas. Si bien Uruguay sigue siendo competitivo, los resultados decepcionantes y el estilo de comunicación a menudo áspero de Bielsa han generado críticas.7 También se han planteado preguntas sobre la selección de la plantilla. La selección sub-23 de Uruguay ganó el Mundial sub-20 hace dos años, pero pocos miembros de esa prometedora generación se han convertido en figuras centrales del primer equipo. En cambio, la plantilla sigue siendo relativamente experimentada, con una edad media de alrededor de 28 años.
Grupo I: Francia, Senegal, Irak, Noruega
Francia llega como favorita. También marca el fin de una era, con Didier Deschamps listo para supervisar su último Mundial tras 14 años al frente de Les Bleus. Su historial habla por sí mismo: un triunfo mundialista en 2018, un subcampeonato en 2022 y un puesto en la final de la Eurocopa 2016. Pocos seleccionadores han igualado este nivel de éxito sostenido. Francia, posiblemente, posee suficiente profundidad para alinear dos onces iniciales altamente competitivos, con calidad y experiencia en prácticamente todas las posiciones. Nuestro modelo lo refleja: se espera que Francia termine en primer lugar (Tabla Grupo I). El trío ofensivo Kylian Mbappé, Ousmane Dembélé y Michael Olise atrae la mayor atención, pero la fortaleza de esta plantilla va mucho más allá de sus delanteros estrella. Encontrar debilidades en este equipo francés no es tarea fácil. Sin embargo, la historia ofrece una nota de precaución. La presencia de Senegal en el grupo recuerda el infame Mundial 2002 de Francia, cuando los campeones reinantes quedaron eliminados en la fase de grupos tras perder el partido inaugural ante los Lions of Teranga. Ocho años después, tras ser subcampeones en 2006, una Francia repleta de estrellas implosionó en el Mundial 2010 en Sudáfrica. Esas decepciones subrayan una verdad simple: el talento por sí solo nunca es suficiente. Ahí radica la mayor contribución de Deschamps. Su habilidad para mantener la estabilidad, gestionar egos y mantener al equipo concentrado ha sido la base del éxito de Francia durante más de una década. ¿Podrá Les Bleus despedirle con une troisième étoile?
El caos parece perseguir a Senegal en este Mundial. Comenzó con las secuelas surrealistas de la final de la Copa Africana de Naciones contra el país anfitrión Marruecos—el título fue finalmente otorgado a Marruecos semanas después, dejando un sabor amargo y controversia persistente. La turbulencia ha continuado fuera del campo. Disputas contractuales que involucran al entrenador e informes de acceso restringido a instalaciones de entrenamiento debido a deudas impagas han creado un ambiente lejos de lo ideal antes del torneo. A pesar de contar con una de las plantillas africanas más profundas y talentosas, Senegal llega bajo una nube de incertidumbre. La pregunta es si los Lions of Teranga pueden canalizar la adversidad como motivación. Al menos, nuestro modelo los sitúa en el 2º puesto del Grupo I, suponiendo que no abandonen el campo.
Tras cuatro décadas de espera, Irak vuelve al Mundial por segunda vez en su historia, tras su única aparición anterior en México en 1986. El objetivo es claro: mejorar esa primera campaña, que terminó con tres derrotas. No será tarea fácil, dada la fortaleza del grupo. Uno de los mayores desafíos de Irak es su falta de exposición a la élite del fútbol internacional. La selección ha disputado muy pocos partidos oficiales o amistosos contra rivales europeos, y la plantilla está compuesta en gran parte por jugadores que militan en su liga doméstica. En consecuencia, nuestro modelo asigna solo un 10% de probabilidad de avanzar y predice que terminarán últimos del grupo.
Noruega sin duda celebrará estar en el mismo grupo que Francia, ya que su última aparición fue en Francia en 1998, un torneo que sigue siendo el punto más alto en la historia futbolística del país. Noruega llega a Norteamérica en forma impresionante. Fue uno de los cuatro equipos que firmaron una campaña de clasificación perfecta, anotando 37 goles y recibiendo solo cinco. Noruega puede confiar en el máximo goleador de su historia: Erling Haaland, cuya notable cifra de 55 goles en apenas 49 apariciones internacionales lo convierte en uno de los delanteros más temidos del torneo. Junto a él está Martin Ødegaard, recién salido de un título de la Premier League con el Arsenal, y el delantero del Atlético de Madrid Alexander Sørloth. La plantilla también se beneficia del auge del fútbol doméstico, con tres jugadores procedentes del Bodø/Glimt, el equipo sorpresa que alcanzó los octavos de la Champions League esta temporada. Nuestro modelo otorga a esta mezcla de talento de élite y profundidad creciente un 82% de probabilidad de pasar a la siguiente fase.
Grupo J: Argentina, Argelia, Austria, Jordania
Argentina aún puede contar con Lionel Messi. Incluso con menos de plena forma, posee la capacidad de cambiar un partido con un solo toque, pase o momento de brillantez. En su sexto Mundial, La Pulga busca consolidar aún más una de las carreras más notables en la historia del fútbol.8 Si el resto de la plantilla puede igualar su longevidad es otra cuestión. La continuidad sigue siendo una de las mayores fortalezas de Argentina, y Lionel Scaloni podría alinear un once inicial notablemente similar al que levantó el trofeo en Qatar, siendo la retirada de Ángel Di María el cambio más notable. Esa familiaridad aporta experiencia y química, pero también plantea dudas sobre el cansancio de las piernas y la dificultad de mantenerse en la cima cuatro años después.
El ajuste por la "Maldición del Campeón" reduce la probabilidad del campeón reinante de ganar cada partido en un 20%, reflejando la dificultad histórica de defender un título mundial. Como resultado, el modelo proyecta que Argentina terminará tercera en el grupo y avanzará solo como uno de los mejores terceros (Tabla Grupo J). Ironicamente, el formato ampliado del torneo puede resultar ser la tabla de salvación de Argentina, ofreciendo a los campeones reinantes un camino hacia adelante incluso si no cumplen con las expectativas en la fase de grupos.
Argelia llega al Mundial con la esperanza de trasladar el impulso y la confianza generados por su reciente éxito en la Copa Africana de Naciones. Los Desert Foxes combinan una atractiva mezcla de juventud y experiencia, uniendo talento emergente con líderes consagrados como Riyad Mahrez, cuya creatividad y liderazgo siguen siendo centrales en las ambiciones del equipo. Nuestro modelo es particularmente optimista y proyecta que podrían dar la sorpresa terminando líderes de su grupo. ¿Sorprendente? Quizás no. Argelia es uno de los equipos que más ha mejorado en los últimos años, según el ranking FIFA (Gráfico 10)
Austria regresa al Mundial por primera vez desde 1998, permitiendo a curtidos como David Alaba y Marko Arnautović debutar en un Mundial. Construidos alrededor de un colectivo bien trabajado y una identidad táctica clara, los austriacos son ampliamente considerados como uno de los caballos negros más peligrosos del torneo. Sus credenciales quedaron en plena evidencia en la Eurocopa 2024, donde encabezaron un grupo que contenía tanto a Francia como a los Países Bajos antes de caer por la mínima ante Türkiye en octavos. Austria navegó la clasificación con consistencia impresionante y, con un primer partido favorable contra Jordania, nuestro modelo proyecta que terminarán segundos del grupo.
Jordania hace su primera aparición en la escena futbolística más grande, otro ejemplo de cómo el formato ampliado a 48 equipos está permitiendo a nuevas naciones vivir lo que antes parecía un sueño imposible. Jordania llega con auténtico impulso. Subcampeona en la Copa Asiática 2024 y en la Copa Árabe 2025, la nación continúa reescribiendo su historia futbolística. Gran parte de ese ascenso se atribuye al entrenador marroquí Jamal Sellami, cuya influencia ha transformado a Jordania en una de las selecciones asiáticas más mejoradas. Desgraciadamente para los Nashamas, la brecha de calidad dentro de este grupo será demasiado grande para superar, según nuestro modelo.
Grupo K: Portugal, RD Congo, Uzbekistán, Colombia
Portugal llega al Mundial con quizás las mayores expectativas de su historia. Roberto Martínez ha heredado lo que muchos consideran la plantilla más completa y talentosa que el país jamás haya producido, mezclando líderes experimentados con una nueva generación que alcanza su pico. Falta trágicamente un nombre en la lista tras el fallecimiento de Diogo Jota el año pasado.9 Descansa en paz, Diogo.
La historia de este equipo portugués inevitablemente comienza con Cristiano Ronaldo. A sus 41 años, CR7 está listo para participar en un récord de sexto Mundial, que se espera ampliamente que sea el capítulo final de una de las carreras más grandes del fútbol. Sin embargo, a diferencia de generaciones portuguesas anteriores, este equipo ya no depende exclusivamente de Ronaldo. Está repleto de calidad de élite en todo el campo. Portugal quizá no posea el poder estelar de Francia, pero pocas naciones pueden igualar su profundidad. Nuestro modelo considera a Portugal como uno de los principales candidatos para levantar el trofeo (Tabla Grupo K).
RD Congo podría haber esperado un grupo menos exigente para su retorno al Mundial tras más de 50 años. Aunque el equipo ha mostrado solidez defensiva, ha exhibido limitaciones en ataque. Nuestro modelo les ve terminando 3º en el grupo pero sin clasificarse.
Una gran parte de la emoción en torno a Uzbekistán proviene del técnico en el banquillo: Fabio Cannavaro. El legendario defensor italiano, capitán del equipo que ganó el Mundial 2006 y uno de los pocos defensas que han ganado el Balón de Oro, ahora dirige a Uzbekistán en su primer Mundial. Su nombramiento ha aportado credibilidad, disciplina y una mentalidad ganadora a una plantilla ansiosa por hacer historia. Sobre el césped, Uzbekistán está construida alrededor de una de las generaciones más prometedoras de su historia, incluyendo al defensa del Manchester City Abdukodir Khusanov. Nuestro modelo es cauteloso respecto a las perspectivas de Uzbekistán para avanzar.
Tras quedar fuera por la mínima del Mundial 2022, Colombia se ha reestablecido entre la élite del continente y llega al torneo con confianza. James Rodríguez, la estrella revelación del Mundial 2014, forma parte de la aventura y se ha convertido en un pilar clave del sistema de Néstor Lorenzo. Pero la indiscutible estrella de esta Colombia es "Lucho" Díaz. Recién salido de una temporada excepcional con el Bayern Múnich, Díaz es el eje del ataque colombiano y probablemente uno de los extremos más peligrosos del torneo. La experiencia es a la vez la mayor fortaleza y la mayor incógnita de Colombia. Los Cafeteros llegan con la edad media de plantilla más alta de todos los equipos en el Mundial (Gráfico 11). Aun así, según nuestro modelo, tienen un 93% de probabilidad de avanzar a la siguiente fase.10
Grupo L: Inglaterra, Croacia, Ghana, Panamá
Por fin llegamos al último grupo del Mundial 2026. Esperamos que todavía tenga apetito para más, especialmente porque la salida de nuestro modelo podría sorprenderle en este grupo (Tabla Grupo L).
Ningún equipo llega a un Mundial con una carga de expectativas mayor que Inglaterra. La misma pregunta vuelve cada cuatro años: ¿[introduzca un nombre] es el hombre que finalmente puede “traerlo a casa” por primera vez desde 1966? El nombramiento de Thomas Tuchel pretendía proporcionar el empujón final para una generación que ha quedado repetidamente cerca. Inglaterra alcanzó las semifinales en el Mundial 2018, la final de la Eurocopa 2021 y la final de la Eurocopa 2024, pero aún no tiene trofeos que mostrar. La reputación de Tuchel como táctico de torneos es motivo de optimismo, pero su etapa ya ha generado controversia. Lo más notable fue su decisión de que Cole Palmer, Phil Foden y Harry Maguire ayudarían mejor a la campaña mundialista de Inglaterra viéndola desde casa. El destino de Inglaterra también puede depender de lo rápido que sus estrellas del Arsenal puedan dejar atrás Budapest. Declan Rice y Bukayo Saka llegan recién salidos del dolor de una final de la Champions League perdida en penaltis, un tema especialmente sensible para una nación cuya historia mundialista ha sido repetidamente perseguida por fracasos en tandas de penaltis.
Si existe algo así como una "superpotencia de país pequeño" en el fútbol internacional, Croacia es el estándar de oro. Con una población de apenas 4 millones, Croacia ha logrado lo que muchas naciones mucho más grandes solo pueden soñar: alcanzar la final de la Copa del Mundo. Croacia lo ha hecho una vez y ha alcanzado las semifinales en dos ocasiones (Gráfico 12), situándose en la compañía de gigantes como Brasil, Alemania, Francia y Argentina. En el corazón de esta historia permanece el aparentemente eterno Luka Modrić. El capitán croata ha anunciado que este será el último torneo de su extraordinaria carrera. El núcleo de la selección que alcanzó la final de 2018 volverá a viajar. La experiencia sigue siendo la mayor fortaleza de Croacia, pero también subraya el desafío de la renovación generacional. De hecho, solo dos jugadores de toda la plantilla—Luka Vušković y Petar Sučić—tendrán menos de 23 años cuando comience el torneo. Esto pesa en sus probabilidades de avanzar según nuestro modelo, que les ve avanzando como uno de los mejores terceros.
Ghana llega al Mundial bajo un nuevo liderazgo, tras haber nombrado a Carlos Queiroz apenas dos meses antes del torneo. El exentrenador del Real Madrid, Manchester United, Portugal e Irán aporta una gran experiencia y un enfoque pragmático a los Black Stars. El delantero del Athletic Club Iñaki Williams11 será la principal amenaza ofensiva del equipo mientras Ghana busca tener impacto. La cuestión clave es si Queiroz puede inculcar rápidamente sus ideas y lograr que la plantilla funcione a tiempo para el torneo.
La nación centroamericana de Panamá disputará apenas su segunda aparición en un Mundial, tras su debut en 2018 en Rusia. Los Canaleros afrontan un reto difícil. Tras una campaña de clasificación impresionante—con tres victorias y tres empates—Panamá buscará mejorar su desempeño de 2018. El equipo mirará a sus jugadores destacados, Coco Carrasquilla y Michael Amir Murillo, en busca de inspiración. Guiados por el entrenador Thomas Christiansen, Panamá ha progresado significativamente en los últimos años y estará deseosa de mostrar ese desarrollo este verano en Estados Unidos.
Pausa Comercial Para Los Buscadores de Riesgo
Descargo: Los autores no avalan ni fomentan el juego en eventos deportivos utilizando nuestros modelos.
En nuestra actualización en torneo de 2022, mostramos que nuestro modelo es un buen apostador inversor de valor.
Nuestro modelo no hace predicciones para partidos individuales; en cambio, asigna probabilidades. Si da al Equipo 1 una probabilidad del 80% de ganar, eso no significa que el Equipo 1 vaya a ganar. Más bien, indica que hay 4/5 de probabilidad de que gane, 1/5 de que gane el Equipo 2, o un empate.
La única forma de evaluar el rendimiento del modelo es compararlo con un referente, como los mercados de apuestas. Esencialmente, si nuestro modelo ofrece una mejor valoración probabilística que los mercados de apuestas, entonces debería generar retornos positivos.
Con ese objetivo, seguimos el rendimiento de una estrategia de inversión que consistía en ir largo en partidos donde la diferencia entre nuestro modelo y las cuotas del mercado de apuestas superaba el 5%. El Gráfico 13 muestra los retornos acumulados de esta estrategia.
En total, la estrategia invirtió en 38 de 48 partidos, por un total de $3.800 (suponiendo una inversión de $100 por partido) y un rendimiento neto de $3.284, o +86%.
La mayor parte del flujo de caja neto se generó en partidos en los que nuestro modelo asignó mejores probabilidades a los desvalidos que el mercado de apuestas (Gráfico 13, panel inferior).
Nuestro modelo identificó con éxito encuentros en los que las cuotas de mercado habían valorado erróneamente eventos raros y de baja probabilidad, haciéndolos parecer más raros de lo que realmente son. La victoria de Arabia Saudí sobre Argentina es un ejemplo. Lo importante es que nuestro modelo mostró buen juicio sobre qué ‘desvalidos’ estaban más infravalorados frente a los que estaban justamente valorados.
Basado en esta estrategia, hemos identificado los 15 partidos de la fase de grupos en los que las probabilidades de nuestro modelo muestran la mayor divergencia respecto a las cuotas de los corredores de apuestas (Tabla 4). Nuestra dummy de ventaja de local y la del campeón anterior son responsables de algunas de las diferencias, ya que asignamos ventajas/penalizaciones mayores a cada una que los corredores. Curiosamente, en el Grupo D, nuestro modelo ve valor en 5 de los 6 partidos.
En cuanto a las probabilidades de campeonato, nuestro modelo se alinea estrechamente con las cuotas de Polymarket (Gráfico 14). La mayor divergencia existe para Portugal, donde nuestro modelo asigna una probabilidad de victoria del 16,4%, frente al 9,5% de Polymarket. Nuestro modelo también alberga mayores esperanzas para los anfitriones, México y EE. UU., con 1,7% y 1,5%, respectivamente.
Paso Dos: El Modelo de la Fase Eliminatoria
La fase eliminatoria es algo más fácil de modelar, dado que el conjunto de resultados posibles se reduce a solo {derrota; victoria}. Esta diferencia con la fase de grupos no solo es relevante para las matemáticas del modelo; también es relevante para la estrategia que los equipos emplean durante los partidos. Por ello, simulamos esta parte de nuestro análisis usando un modelo probit estimado a partir de una muestra de solo partidos de fase eliminatoria desde 2006 en adelante.
Al igual que en 2018 y 2022, encontramos que los siguientes factores son los más importantes en esta fase de la competición:
- Calificación Media de los Jugadores del Equipo
- Sinergia a Nivel de Club
- Calificación Media de los Delanteros
- Reemplazamos la Edad Media de los Delanteros por el Número Medio de Internacionalidades de los Delanteros como variable explicativa.
Sustituyendo la Edad Media de los Delanteros por el Número Medio de Internacionalidades
El pressing de alta intensidad se ha vuelto más común en los últimos años. Ahora esto incluye también a extremos y delanteros (Gráfico 15, panel superior). ¿Por qué cree que el PSG ha logrado ganar dos Champions consecutivas? Porque jugadores como Khvicha Kvaratskhelia, Ousmane Dembélé y Désiré Doué presionan y defienden constantemente. Los delanteros que están en sus 30 pueden ser más experimentados, pero sus cuerpos no pueden mantener el ritmo. La experiencia real, capturada en partidos jugados en lugar de la edad, es por tanto una mejor medida. De este modo, nuestro modelo no penaliza a equipos con delanteros jóvenes que han empezado a jugar al máximo nivel muy temprano (Gráfico 15, panel inferior). Como dijo Kylian Mbappé cuando tenía solo 18 años, “Moi, tu me parles pas d’âge.”12 Obviamente sabía de lo que hablaba.
Dummy de la Maldición del Campeón
La Dummy de la Maldición del Campeón sigue incluida incluso después de que Francia demostró en 2022 que la maldición no es algo inevitable. Ya habíamos previsto en nuestro informe de 2022 que Francia tenía una buena oportunidad de romper la maldición. La plantilla de 2022 se reforzó con talento joven, mientras que algunos de los ganadores de 2018 se habían ido o habían pasado a un segundo plano. Esto no puede decirse de Argentina, ya que el equipo presenta en gran medida el mismo once titular que hace cuatro años.
La Tabla 5 resume las estadísticas descriptivas de cada equipo, basadas en las variables usadas para modelar su rendimiento.
Fase Eliminatoria: Resultados del Modelo
La Ronda de 32
Comencemos por los anfitriones. México tiene las mayores probabilidades de avanzar a la siguiente fase. Con o sin la Dummy de Ventaja de Local, El Tri es superior a su rival, Arabia Saudí. Lo mismo ocurre con el Equipo EE. UU., que en realidad tiene una ventaja de local menor en este partido, ya que Ecuador también cuenta con muchos seguidores locales debido a su gran población inmigrante. El Equipo EE. UU. avanza a los octavos de final tal y como lo hizo cuando organizó el Mundial en 1994. O Canada. No hay vergüenza en perder contra el campeón defensor—Canadá no solo logró ganar un partido de la Copa del Mundo por primera vez en su historia, sino también salir de la fase de grupos. No está mal para su tercera participación en un Mundial.
Mención especial para las naciones africanas. Seis de las diez selecciones africanas participantes en el Mundial han avanzado desde la fase de grupos, continuando una tendencia de mejora en los últimos cinco Mundiales (Gráfico 16). El cuarto puesto de Marruecos en el último Mundial—el mejor de un equipo africano hasta la fecha—es simbólico del ascenso de África en el escenario futbolístico global. Con Costa de Marfil enfrentando a Senegal, al menos una está asegurada para llegar a los octavos. Nuestro modelo ve a Senegal avanzar por la mínima con una probabilidad del 59%. Marruecos es la única otra selección africana que progresa a los octavos. Los Atlas Lions están en camino de continuar donde lo dejaron en el último Mundial, venciendo a un sólido equipo japonés.
Para la mayoría de los favoritos del torneo, la Ronda de 32 debería ser una formalidad. Alemania y España tienen probabilidades de avanzar por encima del 80%. Mientras tanto, se espera que Brasil se encargue de Suecia con una probabilidad del 71% de avanzar en una reedición de la final del Mundial de 1958.
Cabe destacar que esperamos con interés ver los siguientes tres partidos:
- Un Duelo de la Premier League: Los líderes de Noruega, Haaland y Ødegaard, se enfrentarán a muchas caras conocidas de la Premier League contra Inglaterra, incluidos compañeros de club (Gráfico 17). Sin embargo, no tienen muchas posibilidades frente a las abrumadoras probabilidades de Inglaterra de avanzar, situadas en el 77%.
- Duelo de Leyendas del Real Madrid: CR7 y Luka Modrić se enfrentarán como capitanes de sus respectivas naciones. Portugal continúa fomentando talento nuevo y emocionante, lo que le da la ventaja sobre una Croacia envejecida.
- El Enfrentamiento Muy Esperado: Con tres apariciones en una final de la Copa del Mundo cada una, el partido más emocionante de esta ronda es Francia contra Países Bajos. A pesar de la historia de ambos equipos en el Mundial, este encuentro marca la primera confrontación en el torneo entre estos dos gigantes del fútbol. Fuera del Mundial, se han enfrentado ocho veces en los últimos diez años, con Francia obteniendo seis victorias y perdiendo solo una en la Liga de Naciones 2018. Francia saldrá vencedora una vez más.
Los Octavos de Final
Los octavos marcan el final del camino para México y EE. UU., que ambos caen ante rivales europeos más fuertes. El partido de México frente a Inglaterra se jugará en el legendario Estadio Azteca, pero ni siquiera esa ventaja bastará para superar la calidad de los Three Lions. Bélgica contra EE. UU. será una repetición del partido de octavos de 2014 que vio a Bélgica avanzar solo en la prórroga. El portero estadounidense Tim Howard jugó el partido de su vida y casi llevó a Bélgica al desastre. Un joven Kevin De Bruyne y Romelu Lukaku fueron entonces los diferenciadores para los Red Devils. Nuestro modelo asigna un 60% de probabilidades de que Bélgica avance una vez más, lo cual está lejos de ser seguro, así que hay esperanza para el Equipo EE. UU.
Un destino similar aguarda a la Albiceleste, que tiene pocas posibilidades de ganar contra Portugal. El enfrentamiento directo entre Ronaldo y Messi será la historia principal. En 36 enfrentamientos directos, Messi mantiene la ventaja con 16 victorias frente a 11 de Ronaldo. Messi tiene 22 goles en enfrentamientos directos, superando a Ronaldo por solo uno, pero La Pulga ha dado 12 asistencias, comparadas con una de Ronaldo. Aunque toda la atención recaerá en el choque entre las dos leyendas, Portugal no es favorito por Ronaldo. Es la profundidad y la calidad del equipo de Portugal, por lejos el mejor acompañamiento para CR7, lo que les da la ventaja frente a una plantilla argentina demasiado madura.
Cuando Alemania se enfrenta a Francia, el partido enfrenta a dos de las naciones más exitosas en la historia del Mundial. Al igual que el PSG eliminado al Bayern en las semifinales de la Champions, Les Bleus impondrán su superioridad sobre Die Mannschaft. Aunque no hay vergüenza en perder ante una fuerte Francia, los aficionados alemanes estarán decepcionados por otra temprana eliminación tras no haber alcanzado la fase eliminatoria en los dos últimos Mundiales.
En los demás partidos, Brasil derrotará a Senegal cómodamente, tal y como sucedió en su amistoso en otoño pasado en Londres. Uruguay será el segundo equipo sudamericano en avanzar a los cuartos. Sin embargo, será un duelo reñido, con nuestro modelo dando a La Celeste un 58% de probabilidad de superar a Türkiye. El último equipo sudamericano en los octavos, Colombia, se enfrenta a un rival abrumador: España. La Roja tiene un 76% de probabilidad de avanzar. Finalmente, Marruecos continúa su impulso de torneos previos y supera a Suiza.
Cuartos de Final
Francia vs. Marruecos
En esta reedición de la semifinal de 2022, Marruecos se vuelve a enfrentar a Francia, con el capitán marroquí Ashraf Hakimi enfrentándose a muchos de sus compañeros del PSG en el campo. El equipo dirigido por Didier Deschamps volverá a resultar demasiado fuerte, con nuestro modelo dando a Francia un 82% de probabilidad de avanzar.
España vs. Bélgica
En los cuartos de 1986 (en México), Bélgica empató 1-1 con España y ganó 5-4 en penaltis. Vemos pocas posibilidades de que los Red Devils repitan ese desenlace. Seamos honestos. Incluso en su mejor momento—cuando alcanzó las semifinales en el Mundial 2018—Bélgica no podría vencer a este equipo español. Vemos a España avanzando relativamente con comodidad con un 67% de probabilidades.
Brasil vs. Inglaterra
Ambos equipos se enfrentan por quinta vez en un Mundial, y Inglaterra nunca ha ganado. Sin embargo, Inglaterra ha mostrado recientemente sólidas actuaciones en torneos, alcanzando la final en las dos últimas Euros y perdiendo en cuartos contra Francia en un partido reñido en el Mundial 2022. En contraste, aunque aún hay algo de poder estelar en Neymar y Vini Jr., la Seleção parece bastante pálida comparada con el equipo que superó a Inglaterra en los cuartos de 2002, liderado por Ronaldo (R9) y Ronaldinho. En un partido muy parejo, nuestro modelo predice que el equipo de Thomas Tuchel superará al Brasil de Ancelotti con una probabilidad del 53%.
Uruguay vs. Portugal
Esta será la tercera vez consecutiva que ambos equipos se enfrenten en un Mundial. En 2018, Uruguay venció a Portugal 2-1 en los octavos; en 2022, se enfrentaron en la fase de grupos. Esta vez, Portugal está llamado a avanzar con un 85% de probabilidades—la mayor probabilidad de todos los partidos de cuartos.
Semifinales
El Mundial regresará a Europa, dado que las semifinales serán 100% europeas. Este resultado se ha vuelto más frecuente, también ocurrió en el Mundial 2006 en Alemania y, más recientemente, en el Mundial 2018 en Rusia. Cabe señalar que Argentina fue el primer equipo no europeo en ganar la Copa del Mundo en más de 20 años. El dominio del fútbol europeo sigue vivo.
Francia vs. España
Los dos equipos favoritos en las casas de apuestas se encuentran en la semifinal. España busca reafirmar su dominio en el fútbol mundial como lo hizo a principios de la década de 2010 (Euro 2008, Mundial 2010, Euro 2012) tras ganar la Euro 2024. Mientras tanto, Francia busca llegar a una tercera final consecutiva de la Copa del Mundo. Una hazaña lograda solo por Alemania (1982-1990) y Brasil (1994-2002).
En una comparación directa, España lidera con 18 victorias en 36 enfrentamientos totales, pero Francia tiene más victorias en partidos competitivos. El último partido entre ambos terminó con una victoria 5-4 para España. Ambos equipos tienen plantillas excelentes, pero al final, Francia gana con una probabilidad muy ajustada del 52,5%. Es la calificación ofensiva de Francia la que la empuja ligeramente por encima, así que no se sorprenda si este partido presenta muchos goles y se va a la prórroga.
Inglaterra vs. Portugal
El segundo partido enfrenta a dos ilustres selecciones europeas que no han tenido mucho éxito en Mundiales pasados. Inglaterra solo ha ganado la Copa una vez—en casa en Wembley y con la ayuda de un gol fantasma—mientras que Portugal nunca ha alcanzado la final. Se espera que este partido sea un cara o cruz, con Portugal ligeramente favorito. Nuestro modelo predice que Portugal finalmente romperá la barrera, dándoles un 55,2% de probabilidad de avanzar. Una vez más, Inglaterra llega lejos pero no lo suficiente. Curiosamente, en la primera corrida de nuestro modelo, Inglaterra habría alcanzado la final pero perdido contra Francia. Al actualizar la plantilla según las nominaciones de Tuchel, que supusieron la exclusión de Palmer, Foden y Maguire, el modelo se inclinó a favor de Portugal.
La Final
El modelo en Dos Pasos de BCA predice que, el 19 de julio de 2026, el mundo verá una final entre Francia y Portugal (Diagrama 1).
Esta final tiene un significado especial para ambas naciones. Para Francia, la victoria permitiría a Didier Deschamps marcharse en la mejor nota posible. Ya uno de los entrenadores más exitosos en la historia del fútbol internacional, se convertiría en solo el segundo técnico en ganar dos Mundiales, uniéndose a Vittorio Pozzo de Italia. Más notablemente, Deschamps quedaría solo como la única persona en presumir de un Mundial como jugador y dos como entrenador.
Para Portugal, las apuestas son igualmente históricas. Una victoria los convertiría en la novena nación en unirse al exclusivo club de campeones del Mundo. Esto es también, al menos en teoría, la última oportunidad de Cristiano Ronaldo para completar el único hueco restante en su extraordinario currículum y emular a su gran rival, Lionel Messi. Ambos son universalmente reconocidos como parte del Mount Rushmore del fútbol, junto con Pelé y Diego Maradona. Un título mundial ahora separa a los dos.
Esta final también tendrá un significado especial para muchos jugadores de ambos bandos. Para aquellos que se retrasaron en unirse a sus selecciones en junio, tenían una buena razón: jugar y ganar la UEFA Champions League en Budapest. Hablamos de los jugadores del Paris Saint-Germain que están sobrerepresentados en las selecciones de Francia y Portugal y tienen una oportunidad única de ganar también un Mundial—una hazaña lograda por solo cuatro jugadores desde que comenzó la era de la Champions League (1992–93).13 Tres portugueses y dos franceses estaban en el once inicial del PSG, además de un suplente en cada lado. En otras palabras, el núcleo de los equipos de Francia y Portugal procede del club más fuerte de Europa en los últimos dos años (Tabla 6).
Las dos naciones futbolísticas también comparten historia. Esta final es una repetición de la final de la Eurocopa 2016. Cualquiera en Francia o en Portugal probablemente puede decirle quién marcó el único gol del partido: Éder14, que marcó lo que sigue siendo hoy el gol más importante en la historia del fútbol portugués. ¿Sabe quién más comparte historia? El entrenador de Portugal—Roberto Martínez. La última vez que su camino cruzó el de Les Bleus en un Mundial, no le fue bien. En 2018, Roberto Martínez dirigía a la generación dorada de Bélgica, que perdió 1-0 ante Francia en semifinales.
Después de mucha deliberación, creemos que cuando todo haya terminado, Les Bleus serán quienes levanten la Copa Mundial de la FIFA 2026 en el MetLife Stadium. En un partido con alta probabilidad de tanda de penaltis (Gráfico 18), Francia tiene la ventaja histórica tanto en experiencia como en tasa de éxito.
II. Fútbol y Macro
El fútbol no escapa a las leyes de los ingresos. Por mucho que disfrutemos del Beautiful Game por el respiro que ofrece frente a mercados volátiles y balances, el fútbol sigue a merced de los ingresos. En esta sección analizamos algunas de las últimas vías de crecimiento para la industria del fútbol.
¿Puede la MLS Convertirse en Una Liga Mayor?
Major League Soccer quiere alcanzar las grandes ligas. El año pasado, el gasto total de la liga en transferencias se disparó casi un 80%, alcanzando un total de $336 millones (Gráfico 19). Esta orgía de fichajes se está traduciendo en calidad de jugadores. Nuestro conjunto de datos de jugadores muestra no solo que el número de futbolistas en plantillas del Mundial que juegan en la MLS ha aumentado, sino que su calidad también ha mejorado (Gráfico 20).
Entre todos estos fichajes, ninguno ha sido más decisivo para la popularidad de la liga que Lionel Messi. El mejor jugador que jamás haya pateado un balón no solo ha encendido la liga con sus goles y su creación de juego, sino que también ha traído éxito comercial. Desde su fichaje, los ingresos operativos del Inter Miami han aumentado de $8 millones a $50 millones en dos años. Su impacto se ha extendido más allá de su club. La final de la MLS Cup 2025, donde Inter Miami venció a los Vancouver Whitecaps, fue la más vista de la historia, con audiencias más de un 100% superiores a la final de 2022—el anterior récord (Gráfico 21).
Más allá de Messi, existen razones estructurales que apuntan a un futuro brillante para el Beautiful Game en América. Según una encuesta de The Economist, el fútbol ha superado recientemente al béisbol como el tercer deporte más popular en el país, solo por detrás del baloncesto y el fútbol americano. Crucialmente, la mayor parte del aumento de popularidad ha ocurrido entre cohortes más jóvenes. Según una encuesta de YouGov, la proporción de estadounidenses de 18 a 34 años que activamente ven y siguen el fútbol ha aumentado del 14% justo después del Mundial 2022 al 22% en la actualidad.
No hay duda de que hay obstáculos por superar. La historia estructural positiva es conocida por los participantes del mercado, con múltiplos EV/ingresos que más que se han duplicado en los últimos 10 años (Gráfico 22). La liga tendrá que demostrar que puede traducir todo este potencial en dólares. También enfrenta una competencia más dura de otras ligas emergentes, como las del Medio Oriente, que pueden superar a la MLS en salarios. Esta ventaja de gasto es evidente en el número de jugadores en plantillas del Mundial. El número de extranjeros procedentes de ligas del Medio Oriente en el Mundial es ahora mayor que el número procedente de la MLS por primera vez en la historia (Gráfico 23).
Como resultado, este Mundial será crucial para el futuro de la liga. A pesar de todos los desafíos que enfrenta, captar siquiera una fracción del mercado deportivo estadounidense—con diferencia el más grande y rentable del mundo—sería transformador. La NFL genera más ingresos que todas las ligas europeas de fútbol juntas. Si la MLS puede usar este Mundial para convertir a una nueva generación de aficionados en seguidores de por vida, la pregunta dejará de ser si la MLS puede ser una liga importante en el fútbol mundial, y será cuándo.
¿Qué sigue para la Saudi Pro League? ¿El Camino no Tan Sedoso Chino o el Sueño Americano?
1 de enero de 2023—Cristiano Ronaldo se incorpora oficialmente al club saudí Al-Nassr. Ese día, Arabia Saudí no solo compró a un jugador; compró atención y puso a la Saudi Pro League (SPL) en el mapa para los aficionados al fútbol. Su fichaje fue el primero de muchos. Neymar, Karim Benzema, N’Golo Kanté, Sadio Mané, Riyad Mahrez, João Cancelo. Todos sucumbieron al atractivo de los petrodólares de la SPL, cuyo balance de transferencias se volvió profundamente negativo (Gráfico 24).
Detrás de esta orgía de gastos está el fondo soberano del Reino: el Public Investment Fund (PIF), que adquirió una participación del 75% en los cuatro clubes más grandes del país en 2023. El fútbol se inserta en la Visión 2030, que es la estrategia más amplia de Arabia Saudí para diversificar la economía, expandir el turismo y el entretenimiento, crear empleo, desarrollar capacidad para albergar eventos y fortalecer la influencia global (Diagrama 2). Obtener los derechos de anfitrión del Mundial 2034 marca su culminación.
La guerra en Irán también puso a Arabia Saudí en el mapa, pero no por las razones adecuadas. Lo importante es que ello recuerda que la historia de crecimiento de la Saudi Pro League incorpora una prima de riesgo geopolítico. Las tensiones regionales podrían forzar a Arabia Saudí a redirigir recursos fiscales o a ralentizar la inversión deportiva, como está haciendo con LIV Golf. La retención de jugadores es otro riesgo. Podría volverse difícil atraer talento extranjero, y mucho menos retener al que ya está. Jugadores como Neymar, N’Golo Kanté o Roberto Firmino ya han abandonado la SPL. ¿Qué ocurrirá cuando Cristiano Ronaldo y Karim Benzema decidan retirarse definitivamente? Los aficionados siguen a ellos en las redes sociales, no a la liga en sí.
Esto tendrá implicaciones negativas para los ingresos por retransmisión. Hoy, los partidos en directo y los resúmenes están disponibles en más de 180 mercados, y la SPL se ha asociado con grandes cadenas como DAZN, ESPN y Fox Sports. Se informa que los ingresos por retransmisión se han triplicado desde 2023, cuando el perfil mediático de la SPL era comparable al de ligas europeas de tamaño medio como la Eredivisie neerlandesa y la Pro League belga.
La Saudi Pro League en una encrucijada
La historia de una liga emergente fichando grandes nombres en declive no es nueva. La MLS estadounidense y la Chinese Super League (CSL) lo hicieron, con resultados distintos (Gráfico 25).
A mediados de la década de 2010, grandes conglomerados, principalmente vinculados al sector inmobiliario, respondieron a la ambición de Xi Jinping de convertir el fútbol en un proyecto nacional vertiendo dinero en clubes. Al igual que la SPL hoy, los clubes chinos atrajeron a estrellas extranjeras con salarios ridículamente altos e invirtieron en academias. Durante un par de temporadas, la CSL pareció la próxima frontera del fútbol. Luego la música se detuvo. Las regulaciones financieras se endurecieron, se limitaron los salarios de los jugadores extranjeros y las promotoras inmobiliarias quedaron bajo presión por la burbuja inmobiliaria china. El Guangzhou FC (antes Guangzhou Evergrande) y el Jiangsu FC, dos de los colosos de Asia, se hundieron.
La historia de la MLS es la de una disciplina gradual. Aunque fichajes estelares atrajeron atención a lo largo de los años (David Beckham en 2007, Thierry Henry en 2010, Zlatan Ibrahimovic en 2018 y Lionel Messi en 2023), los controles salariales, las reglas de plantilla, la inversión en academias, las vías para jugadores formados en casa, el desarrollo de estadios y los mecanismos para jóvenes construyeron una base sólida para la liga. Desde el principio, la ambición ha sido rivalizar con las mejores ligas del mundo.
Conclusión: Arabia Saudí ha cambiado el mapa del mercado de transferencias del fútbol. La Saudi Pro League ha atraído estrellas globales, elevado su valor de mercado, mejorado su perfil de difusión y se ha posicionado en el centro del Mundial 2034. Ahora se encuentra en una encrucijada: si sigue fichando estrellas retiradas sin construir ingresos recurrentes, una gobernanza creíble y desarrollar talento juvenil, corre el riesgo de seguir el mismo destino que la Chinese Super League. Si, en cambio, usa capital estatal como financiación semilla y gradualmente desarrolla disciplina y monetización al estilo de la MLS, la liga podría convertirse en algo más duradero: no un reemplazo de Europa, sino la primera liga de crecimiento respaldada por un estado en el fútbol.
La Verdadera Historia de Crecimiento en el Fútbol: El Fútbol Femenino
Durante las próximas semanas, el foco estará en la selección masculina de EE. UU. Sin embargo, cuando se trata de éxito internacional, la verdadera potencia sigue siendo el equipo femenino.
Desde el inaugural Mundial Femenino en 1991, la selección femenina de EE. UU. ha marcado el estándar global, ubicándose consistentemente entre la élite mundial y ganando más grandes trofeos que cualquier otra nación (Gráfico 26). El contraste con el equipo masculino es notable. Mientras que para los hombres una aparición en octavos sería celebrada como un torneo exitoso, el mismo resultado probablemente sería visto como una decepción para las mujeres.
La historia más importante, sin embargo, no es el dominio deportivo sino el crecimiento. El fútbol femenino está emergiendo rápidamente como una de las oportunidades de inversión más atractivas en el deporte global. Mientras el valor medio de una franquicia de la MLS aumentó un 39% entre 2021 y 2026, alcanzando $767 millones, las valoraciones de franquicias de la NWSL se dispararon un 179% en solo dos años. El múltiplo de ingresos de la NWSL de 9,8x ahora excede el 9,2x de la MLS, lo que sugiere que los inversores ven mayor potencial de crecimiento a largo plazo en el fútbol femenino que en el masculino.
Este optimismo está respaldado por fundamentos comerciales subyacentes. Entre 2015 y 2019, los partidos de la selección femenina de EE. UU. generaron más ingresos totales que los de la selección masculina, según los informes financieros auditados de la Federación de Fútbol de EE. UU. Angel City FC, actualmente el club más valioso de la NWSL, genera más ingresos que cualquier otro club de fútbol femenino a nivel mundial. Aun así, incluso aquí el centro de gravedad puede estar cambiando. Las ligas femeninas europeas están ahora creciendo más rápido que sus homólogas norteamericanas (Gráfico 27), reflejando la creciente inversión por parte de grandes clubes europeos y cadenas de televisión.
Ese crecimiento también está haciendo el deporte más competitivo. La decepcionante eliminación de Estados Unidos en la Copa Mundial Femenina 2023 no fue meramente una sorpresa; fue la evidencia de que el resto del mundo se está acercando. A medida que la inversión, la infraestructura y el desarrollo de talento mejoran globalmente, la brecha competitiva que una vez separó a EE. UU. del resto se está estrechando.
La oportunidad de audiencia sigue siendo enorme. La audiencia televisiva global de la Copa Mundial Femenina se ha triplicado en menos de una década y se espera que aumente otro 30% en la edición de 2027 (Gráfico 28, panel superior). La FIFA apunta a 1.000 millones de dólares en ingresos por la Copa Mundial Femenina, casi el doble de los $570 millones generados en 2023. Europa cuenta una historia similar. Los ingresos por derechos de medios han pasado de menos de €4 millones en 2013 a casi €70 millones hoy, mientras que el patrocinio comercial se ha convertido en una fuente de ingresos cada vez más importante (Gráfico 28, panel inferior).
Aun así, el fútbol femenino está lejos de estar plenamente monetizado. Solo el 17% de los ingresos del fútbol femenino proviene de la transmisión, frente al 38% en el fútbol masculino. La mayoría de los clubes aún carecen de patrocinadores exclusivos para la sección femenina, y solo una minoría tiene acuerdos independientes de patrocinio de equipación. En otras palabras, el deporte crece rápidamente a pesar de fuentes de ingresos que siguen estando significativamente poco desarrolladas.
Conclusión: Si busca el segmento de mayor crecimiento en el fútbol, no se concentre en la MLS o en la Saudi Pro League. La historia de crecimiento más convincente es la del fútbol femenino. Estados Unidos sigue siendo la referencia deportiva sobre el campo, pero la mayor oportunidad radica en la continua comercialización del fútbol femenino—tanto en Norteamérica como, cada vez más, en Europa.
Examinando más de cerca la Prima del Mundial
Los Mundiales ofrecen a los jugadores una oportunidad única para exhibirse frente a todos los ojeadores y directores deportivos del fútbol mundial. Los jugadores que destacan durante el evento tienden a ver dispararse su valor de mercado—un fenómeno que definimos como la Prima del Mundial.
Los máximos contribuyentes en goles (goles y asistencias) inevitablemente acaban en el foco mediático. Incluimos a los 10 máximos contribuyentes de goles de los cinco últimos Mundiales, obteniendo una muestra de 52 observaciones (de 44 jugadores).
La Prima del Mundial, como se muestra en el Gráfico 29, se calcula como el cambio porcentual en el valor de mercado de un jugador (basado en datos de Transfermarkt) desde un mes antes del inicio del Mundial hasta distintos puntos en el tiempo. La prima media asciende a un aumento del 24% en el valor de mercado en los 6-12 meses posteriores al Mundial, antes de ir desvaneciéndose lentamente más allá de los dos años. El patrón es generalizado, no concentrado en unos pocos valores atípicos, aunque como muestran las siguientes secciones, su tamaño varía drásticamente según las características del jugador.
¿Qué Impulsa la Prima del Mundial?
Examinamos tres posibles impulsores: la edad, la calidad de los jugadores (proxiada por la calificación media de jugadores basada en las puntuaciones de EA Sports FC) y la liga en la que juegan. Reconocemos que la línea entre correlación y causalidad entre estas variables es bastante delgada.
- Edad del jugador: Este es el impulsor más importante (Gráfico 30, panel superior). Los máximos contribuyentes de goles de entre 19 y 22 años experimentan un aumento del +70% en el valor de mercado en un año. Para jugadores de 30 años o más, la prima es negativa. Incluso una actuación excelente en el torneo no puede contrarrestar la depreciación que impone la edad.
- Calidad del jugador: Este impulsor muestra la mayor dispersión (Gráfico 30, panel medio). Los jugadores peor calificados produjeron la prima más fuerte y persistente. A los jugadores cuya calidad ya era bien conocida por el mundo antes del Mundial no les sube el valor de mercado—todo ya está descontado.
- Origen de la liga: Los jugadores que militan en la muy publicitada Premier League no ven mucho aumento en sus valores de mercado (Gráfico 30, panel inferior). No ocurre lo mismo en las otras ligas de las Cinco Grandes. Esto no debería sorprender. En comparación con las otras ligas de las Cinco Grandes, la Premier League está saturada de efectivo, lo que eleva el valor de mercado de jugadores de la Ligue 1 francesa o de la Serie A italiana. El fenómeno es aún más pronunciado entre jugadores de ligas de segunda fila como Portugal y los Países Bajos.
Conclusión: La prima del Mundial es real pero selectiva. Los jugadores que brillan durante los Mundiales ven incrementado su valor de mercado en un 24% de media en los 12 meses siguientes. Sin embargo, a diferencia de la prima de riesgo fiscal embebida en el extremo largo de la curva en Francia o el Reino Unido, esta prima se desvanece rápidamente. Las ganancias más grandes y duraderas corresponden a jugadores jóvenes, baratos y subestimados fuera de las principales ligas europeas. Para jugadores cuya reputación y valoración ya están saturadas de expectativas, incluso un torneo excelente suele dejar el valor de mercado sin cambios.
Apéndice A: Modelo Probit Ordenado – Fase de Grupos
El modelo Probit Ordenado seleccionado se representa usando una variable latente continua yi* que está linealmente determinada por un conjunto de variables explicativas χi:
yi* = χi’β + εi
Nuestra variable ordinal observada, yi , representa el resultado de cada partido en nuestra muestra, y puede tomar los valores de derrota, empate o victoria. Por lo tanto, el resultado observado se expresa como:
yi = derrota, si yi* ≤ γ1;
yi = empate, si γ1 < yi*≤ γ2;
yi = victoria, si γ2 < yi*
La probabilidad de observar un resultado ordinal particular viene dada por:
Pr(yi = derrota | χi, β, γ) = φ(γ1 - χi’β)
Pr(yi = empate | χi, β, γ) = φ(γ2 - χi’ b) - φ(γ1 - χi’β)
Pr(yi = victoria | χi, β, γ) = 1 - φ(γ2 - χi’ β)
Donde φ es la función de distribución normal acumulada, y γ son umbrales arbitrarios seleccionados vía maximización de la verosimilitud.
Nuestras probabilidades finales se obtienen a partir del promedio ponderado de dos estimaciones separadas, Modelo 1 y Modelo 2. Esto permite a nuestro modelo capturar la importancia de la calificación media de las posiciones de velocidad en la predicción de los resultados de los partidos de la fase de grupos, que muestra el mayor impacto marginal sobre la probabilidad de ganar.
Por lo tanto, nuestro modelo final para la probabilidad de ganar un partido es:
Pr (yi= victoria | χi, β, γ) = E(αM1, (1 - α)M2)
Donde:
Modelo 1 (M1) = ƒ(Calificación Media de los Jugadores del Equipo, Edad Media de los Delanteros, Internacionalidades Medias de los Defensas)
Y,
Modelo 2 (M2) = ƒ(Calificación Media de las Posiciones de Velocidad, Edad Media de los Delanteros, Internacionalidades Medias de los Defensas), y α y (1- α) son los pesos asignados a cada modelo.
Para favorecer nuestro modelo central (M1), que usa la variable de calificación media del equipo, asignamos un peso de α = 0.66.
Ajustándose al Nuevo Formato
Con la expansión a 48 equipos, los ocho mejores terceros también avanzarán a la siguiente fase—se requieren algunos ajustes a nuestro modelo.
En 2022, calculamos la probabilidad condicional de que cada equipo terminara en cada puesto de su grupo. Lo hicimos en base a las probabilidades de cada partido y los puntos resultantes que un equipo obtiene por una victoria o un empate. Computacionalmente, sería muy pesado hacerlo para cada posibilidad, ahora que la mayoría de los terceros también avanzan.15 Por ello optamos por una simulación Monte Carlo con n=100.000.
La diferencia de goles esperada de los equipos se usa como criterio de desempate cuando los equipos tienen el mismo número de puntos. Usamos un modelo de Poisson para obtener una distribución de probabilidad del número de goles anotados:
E(Y) = Var(Y) = λ
Donde Y es el recuento de goles9 y λ se estima usando el siguiente modelo de regresión de Poisson:
log(λi ) = β’χi
Esto nos permite calcular el número esperado de goles que un equipo marca en cada partido y determinar la diferencia de goles esperada en la fase de grupos. El modelo usa las mismas variables de entrada que el modelo Probit Ordenado y por tanto también emplea el enfoque de media ponderada con dos modelos, como se describió arriba.
Apéndice B: Modelo Probit Ordenado – Fase Eliminatoria
La probabilidad de elección binaria de observar un resultado específico para el modelo probit se convierte en:
Pr(yi = derrota | χi, β) = φ(-χi’β)
Pr(yi = victoria | χi, β) = 1 - φ(- χi’β)
Al igual que con el modelo de fase de grupos, las probabilidades finales para los partidos de la fase eliminatoria se derivaron del promedio de dos modelos con el fin de maximizar la información contenida en la variable de calificación de los delanteros
Por lo tanto, nuestra probabilidad final es:
Pr (yi= victoria | χi, β) = E(αM1, (1 - α)M2)
Donde:
Modelo 1 (M1) = ƒ(Calificación Media de los Jugadores del Equipo, Sinergia a Nivel de Club,
Número Medio de Internacionalidades de los Delanteros) y,
Modelo 2 (M2) = ƒ(Calificación Media de los Delanteros, Sinergia a Nivel de Club,
Número Medio de Internacionalidades de los Delanteros),
y α y (1 - α) son los pesos dados a cada modelo.
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