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本稿は、短期金利の方向性と長期債利回りを予測するための統一的な枠組みを提案するものである。この枠組みは次の三つのアプローチを統合する：1) 貯蓄・投資アプローチ、2) テイラー・ルール・アプローチ、3) ポートフォリオ・バランス・アプローチ。分析は、米国や多くの国で債券利回りが上昇した主因が中立金利の上昇とタームプレミアムの拡大であることを示唆している。こうした状況に加えてインフレ期待がさらに上昇するリスクを考慮すると、投資家は物価連動債の比重を高めるべきである。
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