Anatomía de una desviación a la baja de la inflación

El BCE está a punto de cometer su primer error de política en el ciclo actual al mostrarse complaciente ante los riesgos a la baja para la inflación. La confluencia de efectos de base, un euro más fuerte, la deflación de alimentos y energía y la rápida desinflación de los servicios empujará la inflación general más cerca del 1% en la primera mitad del año. Este incumplimiento significativo obligará al BCE a aplicar recortes reflacionarios. Abra posiciones largas en los futuros Euribor a 3 meses de septiembre de 2026 y reduzca tácticamente la exposición a bonos indexados a la inflación en la Eurozona.