Le marché du travail sur le fil du rasoir alors que l’embauche ralentit dans les secteurs cycliques

Les données JOLTS de mai suggèrent un assouplissement du marché du travail sous la surface, renforçant une posture défensive à travers les portefeuilles. Les offres d’emploi sont passées de 7,4 millions à 7,7 millions, dépassant les estimations, tandis que les départs ont grimpé à 3,3 millions et les mises à pied à 1,6 million. Cependant, l’embauche a légèrement baissé à 5,5 millions, et les postes vacants dans les secteurs cycliques demeurent en tendance baissière, ce qui montre une fragilité dans les secteurs plus économiquement sensibles du marché du travail.

Malgré une résilience apparente, le rapport JOLTS accuse un retard d’un mois et contraste avec l’affaiblissement des indicateurs avancés de l’emploi. Les consommateurs deviennent plus prudents, et l’embauche demeure faible dans les secteurs les plus exposés aux fluctuations de croissance. De plus, on rapporte que les emplois deviennent de plus en plus difficiles à obtenir. Historiquement, les récessions ne commencent pas par une hausse des mises à pied, mais par un ralentissement des embauches et une augmentation progressive du relâchement sur le marché du travail. Avec des conditions actuelles à peu près équilibrées, il ne faudra pas beaucoup de ralentissement pour que le relâchement apparaisse.

Nous demeurons sous-pondérer les actifs à risque et surpondérer les obligations d’État au sein d’un portefeuille mondial. Les stratèges en actions américaines de BCA recommandent de baisser le bêta et de réduire l’exposition aux secteurs cycliques.