AI
AIとポートフォリオのリスクについて
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Bitcoin：マイニングするか、しないか
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Bitcoinマイナーは純粋な暗号関連投資からAIインフラの地主的存在へと移行しており、投資家に暗号資産の回復とAIの設備投資拡大がもたらす構造的な電力需要の急増という双方へのエクスポージャーを提供する。
地政学的リスクはピークに達したとの見方を堅持する。米国とイランの緊張は原油価格を押し上げるだろうが、市場にとって問題となる水準には達しないだろう。世界の流動性が潤沢で、民間部門のレバレッジが低く、インフレがピークに達していることから、弱気派は株を空売りするためにAIの設備投資が壊滅的に落ち込むという見通しに固執している。いずれ設備投資サイクルは悲惨な結末を迎えるだろう。歴史はそれを教えている。しかし、まだその時ではない。
我々の最新の BCA debate は、株式の強気派と弱気派の双方が異なる時間軸で正しい可能性があることを示したが、6か月の弱気見通しに対する立証責任は依然として高い。討論では強気派に Juan Correa と Noah Weisberger、弱気派に Peter Berezin と Arthur Budaghyan が対峙した。弱気論は、米国株が収益バブルにあるという見方に基づく。特に利益率が AI…
米国の利益率にとってのゴルディロックス環境は来年に入って悪化し始めるだろう。従来の見方に反して、AIは生産者と利用者の双方の利益率を押し下げる可能性がある。
Europe is far less insulated from the AI trade than sector weights suggest. The Stoxx 600 has hit record highs on the back of earnings upgrades, improving macro data, and a rotation into laggards like healthcare, staples, financials, and domestic…
我々はホルムズ紛争が収束し、原油価格が想定よりもさらに下落したことから、依然としてリスク資産に強気である。加えて、マクロのファンダメンタルズに赤信号は出ていない。とはいえ、AI革命が何の混乱もなく続くとは懐疑的である。実際、すべての参加者が自分たちがテックではなくコモディティの領域にいると認識すれば、価格戦争が起こる可能性がある。
当社の 米国エクイティ・ストラテジスト は、S&P…
S&P 500の集中度はますます高まっている。そのことは周知の事実である。しかし重要なのは、市場をけん引している銘柄数ではなく、銘柄を動かしているファクターがいくつあるかである。我々は、AIがファクター群の大部分にわたって支配的な共通エクスポージャーになっているかどうかを検証するため、AIリスクファクターを定義する。