AI
当社の US Equity strategists は、選挙後の売りが行き過ぎていると見ており、年末にかけてS&P 500が上昇すると引き続き予想している。AIの設備投資に関する懸念が指数をほぼドローダウンの瀬戸際まで押し込んだが、サイクルは依然強く、テクノロジーのバリュエーションはすでに圧縮していた。…
AIの設備投資に対する懸念がS&P 500を調整局面の瀬戸際にまで追い込んだ。もっとも景気循環は依然強く、下落局面が長引くことはまれであり、ハイテクのバリュエーションは既に圧縮されていた。現在、データセンターのパイプラインの約80%を民主党の州知事が管轄しているが、民主党の州知事がいるだけで建設が凍結されるわけではない。
木曜の急落は、株式が自己強化的なリスク回避に入っており、短期的な値動きはファンダメンタルズではなくテクニカルが主導していることを反映している。 S&P 500は出来高が膨らむ中で寄り付きに向けて約4%下落し、Nasdaq 100は約6%下落しており、強制清算を示唆している。水曜の反発を牽引したハイパースケーラー群が下落し、インプライド相関の上昇によって指数の下支えにならなかった。Philadelphia Semiconductor…
米国の7~9月期における強い生産性は、非テクノロジー領域でのAI導入に伴う供給側の改善ではなく、AIによる設備投資のブームが需要側に与えた影響を反映している。 速報値では、米国の非農業部門の7~9月期労働生産性は前期比年率3.6%と予想の2.7%を上回る驚くべき結果となった。前年比では生産性は7~9月期に2.3%から2.1%へとわずかに低下したが、その一部は前年7~9月期の非常に強い生産性成長のベース効果を反映しているのだ。…
参照元のメディアソースが見つからないため、再埋め込みが必要です。 民主党の中間選挙での大勝は米国の外交政策の見通しを複雑化させ、エネルギー価格が落ち着く中で世界株に戦術的な押し上げを与える。民主党はカンザス、アイオワ、サウスカロライナ、テキサスといった強固な共和党地盤の州を奪取し、もしアラスカとミシシッピを制すれば上院議席は56に達する見込みである。結果はイラン戦争と関税がもたらすインフレ効果に対する有権者の明確な拒否として読める。…
10月はCommunication Services（-15.1%）とInformation Technology（-6.8%）に押し下げられ、S&P 500は0.9%下落した。その他のセクターはすべてプラスで推移し、伝統的ディフェンシブであるHealth Care（+9.9%）、Utilities（+10.2%）、Consumer Staples（+11.6%）がけん引し、Energyは+14.0%であった。もっとも当社のTechに対するオーバーウェイト判断は月間では一部パフォーマンスを失ったが、ITは当社がこの見解を提示した3月30日以降で37%上昇しており、S&P 500の20%上昇を上回っている。
僅差で、当社のクライアントはAI導入の鈍化を招く最も可能性の高い要因として需要の弱さを挙げている。先週のアンケートで当社はクライアントに今後AI導入を鈍化させる最も可能性の高い要因は何かを尋ねたところ、回答の最大割合は実需の不足が37%で、次いで規制が35%、計算資源の制約が29%であった。LinkedInの回答も同様の傾向であったが、Xの回答者は需要に対してより慎重で、46%が需要を選び、規制が28%、計算資源の制約が26%であった。 当社のTechnology and Innovation…
AIのハイプは収益の伸びよりも速く高まっており、2027年まで好意的なセンチメントを維持するには、収益の上昇か、有能なパーソナルアシスタントや物理的なAIのような新たなAIイノベーションのいずれかが必要である. Our Chart of the Weekは当社の新しいTechnology & Innovation Chief StrategistであるMatt…