資産配分
当社のグローバル・インベストメント・ストラテジストは、12か月の株式配分をややアンダーウェイトからニュートラルに引き上げています。1999年型のメルトアップが差し迫った2000年型の崩壊よりも起こりやすく見えるためです。 彼らは年初、2026年が2000年に似ると予想しており、その結果が起こる可能性は依然として残っています。とはいえ、AIエージェントによる急増するコンピュート需要がサイクルを延ばしています。彼らの3か月の株式スタンスはすでにニュートラルでした。
今年のS&P…
今年のS&P 500の利益予想の上昇の大部分は供給不足に起因しています。原油の供給不足はエネルギー企業の予想を押し上げてきましたが、軍事衝突が解決すれば解消するでしょう。しかし、半導体やその他のAI関連機器の供給不足はもうしばらく続く可能性があります。したがって、当社は推奨する12カ月のエクイティ配分をややアンダーウェイトからニュートラルに引き上げます。3カ月の期間ではすでにニュートラルです。
当社の米国除くDMおよびGeoMacroのストラテジストは、ドルが依然として優位にあるものの、もはや外貨準備の機能を独占していないと主張しています。…
「ドルに何が取って代わるか」という議論は的外れだ。本当の変化は、準備通貨の機能が断片化するマルチアンカー・システムへの移行だ。それはタームプレミアムからクロスアセットの相関に至るまであらゆるものを変える。示唆されるのは、旧体制向けに組まれたポートフォリオが既に出遅れているということだ。
当社の…
BCAの見解：市場はあまりにも早く動きすぎたのか？
…
原油ショックがインフレに持続的な影響を及ぼすとは考えていません。より先を見れば、財政政策、グローバリゼーション、人口動態、AIといった様々な構造的要因がインフレに影響を与えるでしょう。
お客様から、金のストラテジーに関する実務上の問題についていくつか質問をいただいています。当社は、金は流動性が高く、取引コストも比較的低く、利回りの低下を相殺するのに十分な超過リターンを提供する信頼できる分散手段であると考えています。
過去におけるさまざまな原油供給ショックに対して市場がどのように反応したか、現在はどのように状況が異なるかを検証し、投資家が現在の危機を乗り切るためのプレイブックを提示します。エクイティ、フィクスト・インカム、キャッシュの間で中立を維持します。テールリスク・ストラテジーをマックス・オーバーウェイトからオーバーウェイトに格下げします。