株式

MacroQuantはエクイティに対して小幅のオーバーウェイトを推奨し、フィクスト・インカムのポートフォリオではベンチマークを上回るデュレーション姿勢を採り、米ドルに対しては依然として弱気で、原油をニュートラルに格下げし、銅と金に対しては強気です。

テックは他のエクイティ・セクターに対して著しくアンダーパフォームしており、テック比率の高い米国市場は非米国市場に対して劣後していますが、グローバル株式は上昇しており、債券を大きくアウトパフォームしています。このパフォーマンスのパターンは2026年の残り期間を通じて続く可能性が高い。加えて、2つの新しいタクティカル・トレードは、コモディティのコーヒーをロングすることとETHをロングすることです。

このスクリーナー・レポートでは、業績モメンタムを伴う出遅れ銘柄、日本の半導体、そして米国の金利感応銘柄の機会を探ります。

短期的な見通しは欧州の銀行株と防衛関連エクイティにとって弱含みです。銀行をニュートラルに格下げし、防衛関連エクイティは「噂で売って、ニュースで買う」パターンで取引されると引き続き予想します。

特別レポート

もしヒューマノイドロボットが労働者の代替となり得るなら、AI時代は実質的な世界の労働力の規模を急速に拡大させる可能性がある。その結果は、中国の世界経済参入に伴って生じた「チャイナ・ショック」をさらに大きくしたものになるかもしれない。

ウォーシュ・フェドは米国経済を過熱させるだろう。これはTボンドとドルにとっては悪材料だが、株式には好材料だ。さらに、新しいタクティカル・トレードでは、コンシューマー・ディスクリショナリー（RXI）をインダストリアルズ（EXI）に対してオーバーウェイトしている。

本スクリーナー・レポートでは、キャップエックス・プレミアム乖離トレード、バリュエーション収束トレード、そして欧州ディフェンス株の投資機会を検討します。

家計は5月以降、膨らんだ証券口座を切り崩すことで収入以上に支出してきたようだ。積み上がったエクイティ保有は、消費が株式市場の上げ下げにより一層敏感になる将来を示唆するかもしれない。強気相場ではそれは好材料だが、次の弱気相場が到来した際には経済活動にとって思わぬ重しになり得る。

2026年はS&P 500が再び上昇する年になると見ていますが、強気相場が成熟し成長が鈍化するにつれて、リターンはマージンやマルチプルの拡大によって押し上げられるのではなく、売上高の伸びによって制約されるでしょう。テックはアウトパフォームできると考えていますが、リーダーシップは広がり、パフォーマンスの差は縮小するでしょう。

特別レポート

2025年において世界的な流動性が決定的なマクロ変数となり、2026年の大半にわたって概ね支援的である見込みです。したがって、株式は債券に対して中立の姿勢を維持します（バリュエーションは過度に拡張しています）、金属（特に金）にはポジティブなバイアスを保ち、米国株より欧州株と日本株を優先します。主要なリスクは、過熱懸念が金利の再評価を促し、2026年後半にボラティリティのレジームシフトが生じることです。