アメリカ合衆国

金利市場は低ボラティリティの局面に戻りつつあるが、利回りはより高い水準にある。これは米国債イールドカーブ全体でキャリーを最大化することを示唆している。

ボラティリティは高いが、利回りの道筋は見た目より明確だ。3つの原油シナリオを通じて、政策対応がフィクスト・インカム市場をどのように形作るか、そしてリスクのバランスがなぜ依然として利回りの低下を示唆するのかを示します。

イラン戦争以前、インフレの基調は低下傾向にありました。これにより、最近の債券利回りの上昇は魅力的な買いの機会に見えます。

当社はS&P 500の2026年EPSを1株当たり308ドル、年末目標を7700と予想します。売上高の伸びが上振れ要因であり、マージンやマルチプルの拡大はほとんど見込んでいません。経済成長が投資寄りに傾く中、テクノロジー、インダストリアルズ、マテリアルズをオーバーウェイト、ファイナンシャルズ、エネルギー、ヘルスケア、コミュニケーションサービス、リアルエステートをマーケットウェイト、コンシューマー・ステープルズ、コンシューマー・ディスクリショナリー、ユーティリティーズをアンダーウェイトとします。