Until The BoJ Blinks
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円安はインフレ期待の上昇を反映しており、財政リスクではなく、日銀がよりタカ派に転じるまで続く可能性が高い。当社のChart Of The WeekはMathieu Savary, Chief FICC Strategistによる。Mathieuは円の金利差からのデカップリングを検証している。 一般的なナラティブに反して、円安は金融抑圧や財政懸念によって引き起こされているわけではない。日本の政府債務は大きいが、金利は貯蓄と投資のバランスを反映するため、より説明力があるのは経常収支残高である…
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