市場の焦点
TOPIXと円：相関を因果関係と混同してはいけない
日本株の強気相場はまだ何年も続く見込みで、それは円にも及ぶでしょう。 TOPIXと円の負の相関は薄れるはずで、円高が進行しても日本株上昇と同時に起こることが増えていくかもしれません。投資家はしばしば日本を「円安トレード」として扱いますが、その関係は構造的でも安定的でもありません。2005年以前は、円とTOPIXの相関は主に正でした。また、為替換算が支配的な要因であるならば、日本はもっと欧州に似て見えるはずです。ユーロ圏株式は海外収益の比率が同程度に高いにもかかわらず、ユーロとしばしば正の相関を示します。 …
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