2024年11月

セクション I では、最近のポジティブなデータ・サプライズが利下げ期待につながっており、それゆえ自己制限的であることを説明する。米国の経済指標が引き続き上振れを続ければ利回りはさらに上昇し、米国は景気後退の道筋に戻るだろう。共和党のスイープは来年の米国経済成長にとってプラスになり得るが、トランプの2期目の大統領在任下での通商措置は、十分に大きな財政的押し上げで巧みに相殺されない限り攻撃的で経済的に有害になる可能性が高い。セクション II では、FRBが政治的に偏っているわけではないが、世界金融危機（GFC）、「stars」への信頼の揺らぎ、そして経済を予測する能力の低下により構造的にハト派化した理由を説明する。今後1年、FRBは単に経済の動きに反応しているにすぎなくても政治的に偏って行動しているように見えるかもしれない。通商措置がそれほど厳しくない場合、トランプ政権下でFRBの独立性が脅かされる可能性がある。