Febrero de 2024

En la Sección I, analizamos las importantes fallas en la narrativa económica “Goldilocks” del mercado. Las medidas prospectivas de la demanda de trabajo anuncian un eventual aumento de la tasa de desempleo, y es poco probable que esto ocurra de forma benigna. Esto subraya que la economía de EE. UU. sigue en una trayectoria recesiva mientras la política monetaria se mantenga estricta. En el muy corto plazo, el giro de la política de la Fed en diciembre seguirá siendo un factor alcista para los precios de los activos de riesgo. Pero en un horizonte temporal de 6-12 meses, los inversores deberían seguir con una menor exposición a activos de riesgo y mantener duración larga en renta fija. En la Sección II, revisamos las recesiones posteriores a la Segunda Guerra Mundial para entender sus causas y para ver qué indicadores han sido los más eficaces en señalar el fin de las fuertes ventas en los mercados de renta variable durante las recesiones. Presentamos un borrador preliminar de “lista de verificación de recuperación económica” para que los inversores la monitoricen como guía para determinar cuándo aumentar la asignación a acciones y otros activos de riesgo en medio de una recesión.