PMI manufacturier mondial : une croissance lente indique des rendements plus faibles

Le PMI mondial du secteur manufacturier d’octobre est affiché à 49,4, en hausse par rapport à 48,7 en septembre mais toujours en territoire contractif. Alors que la production s’est stabilisée à 50,1, les nouvelles commandes (48,8) et les nouvelles commandes à l’exportation (48,3) restent en contraction, tout comme c’est le cas pour l’écart des nouvelles commandes-stocks.

Ce rebond s’inscrit dans les récentes données faibles montrant que le cycle mondial de la fabrication continue de se contracter, mais à une vitesse moindre. Bien que positif à la marge, cela laisse tout de même un tableau inquiétant étant donné que les actifs à risque sont richement valorisés.

L’élan macroéconomique indique des rendements futurs beaucoup plus faibles pour les actions par rapport aux obligations, après leur surperformance massive menée par les actions américaines. L’élection américaine apporte une incertitude considérable pour le reste du monde, car une victoire de Trump se traduirait par des tarifs commerciaux et un vent contraire pour la croissance mondiale.