L’IPC de la zone euro à son plus bas niveau en 3 ans ouvre la voie à la baisse de septembre

Après avoir surpris à la hausse en juillet en raison de la hausse des coûts énergétiques, l’IPC de la zone euro a repris sa décélération en août. L’IPC global et de base est passé de 2,6% en glissement annuel à 2,2% et de 2,9% à 2,8%, respectivement.

Les prix de l’énergie ont contracté de 0,3% en glissement par rapport à la hausse de 1,2% en juillet, cependant l’inflation des services, plus sensible aux conditions économiques domestiques, a augmenté de 0,2 point à 4,2% en août.

L’économie de la zone euro est finalement fragile. Le marché du travail se détériore, les faillites augmentent rapidement, l’activité de construction s’est effondrée et le fardeau des intérêts du secteur privé augmente. Le paysage extérieur est également peu prometteur. Nous nous attendons à ce que les États-Unis entrent en récession dans les 6 à 12 prochains mois et que les efforts de la Chine pour stimuler leur économie seront insuffisants pour relancer de manière significative la demande chinoise d’exportations de la zone euro.

Par conséquent, nous prévoyons que les forces désinflationnistes domineront le paysage de croissance de la zone euro sur un horizon d’investissement cyclique. Nos stratèges européens en investissement s’attendent à ce que la BCE réduise deux coupes cette année, en septembre et en décembre, en grande partie en accord avec les attentes du marché.

Cela dit, ils s’attendent à ce que la banque centrale se relâche plus agressivement l’an prochain, lorsque la zone euro sera plus susceptible de connaître une récession. Une surprise accommodante favorise les prix des Bund et les investisseurs devraient les surpondérer sur un calendrier d’investissement de 12 mois.