Trade Policy/Protectionism

トランプと習近平の首脳会談は、貿易休戦を継続し、2026年までの緊張を抑える枠組みを暫定的に作り出しました。それは貿易協定ではありませんが、特に中国資産を含むグローバルな金融市場にとっては十分良いものです。

トランプ大統領の停戦努力が失敗し、ロシアとの緊張が高まり、米中貿易の見通しが悪化する中、極めて短期的にはリスクエクスポージャーを抑制するべきです。

米国経済が過去のサイクルよりも悪化が遅れているという事実は、我々の屈曲フィリップス曲線フレームワークと完全に一致しています。防御的な姿勢に完全に転じるタイミングについては、MacroQuantモデルを参考にする予定です。

マクロ経済の逆風にもかかわらず、OBBBAは産業株、金融株、および一般消費財株のエクイティセクターを明確に支持しています。これらのセクターにおける十分に構築された、ファクターを意識したバスケットは、財政主導の不確実な環境においてアウトパフォームする良いポジションにあります。

大規模な原油ショックのような急性の地政学的リスクは和らぎつつあるかもしれません。しかし、構造的な地政学的リスクは依然として高い水準にあり、楽天的な市場を混乱させる可能性があります。米国が減速し、中国が引き続き苦戦する中、循環的な経済リスクは過小評価されています。投資家は、関税実施や厳しい経済データの減速を見越して利益確定を検討すべきです。

トランプ大統領の素晴らしい法案は可決されるものの、短期的なハードルがあり、政府の財政を緊縮することはありません。それは、新たな関税実施と相まって、債券市場と株式市場の両方に短期的なリスクをもたらします。イラン危機は収束し、トランプは彼の2期目を脱線させる可能性のあった大規模な石油ショックを回避しました。