Private Credit

誰もがプライベート・クレジットについて意見を持っていますが、データを持つ者は少なく、客観性を備えた者はさらに少ない。私たちはその両方を提供します。5分以内に、これまでの経緯と、より重要なこととしてここからどのように配分すべきかが理解できます。

プライベートクレジットの混乱はワイルドカードだが、当社の従来のクレジットサイクル指標群は差し迫ったスプレッド拡大局面を示していない。トレジャリーズ、インベストメントグレードおよびハイイールドのコーポレートボンドに対する当社のベンチマーク配分を改めて維持する。

特別レポート

2026年のネクスト・ドル・プレイブックは、クロスアセットのリレイティブ・バリュー投資についてだ。プライベート・クレジットをアンダーウェイトにするが、投資家が予想する理由ではない—ビー・ディー・シーは今やロングだ。インフラとより広範なリアル・アセットをオーバーウェイトにシフトする—パブリックも含む。

AIトレードはパブリック・マーケットの枠を超えて広がり、プライベート・クレジットをエコシステムの奥深くに引き込んでいる。投資家がパブリック・エクイティ、ベンチャー・キャピタル、データセンター、そして今やプライベート・クレジット間の重複エクスポージャーを把握するのはもっともだ。しかし、増加するベンチャー・キャピタル・デットやアセット・ベースド・レンディングに伴うリスクは見過ごされている。

プライベート・クレジットの外部者は懐疑的であり、内部者は信奉者ですが、現在は神経質になっています。この四半期レポートのハイライトでは、プライベートおよびパブリック・クレジットの隠れた問題を掘り下げます。2020-2021年の貸付起源の幽霊が投資家に追いついてきています。

While the US is the pioneer, Europe will follow suit—more rapidly than expected. It is not a question of if GenAI will boom in Europe, but when. Europe’s Data Center growth is already strong today, but a US-style boom is just around the corner.

Private Credit return expectations edge lower. Middle Market Direct Lending remains attractive, rivaling Middle Market Buyouts.

Tariffs may trigger the recession, but the economy was already vulnerable from unsustainable growth and inflated expectations. Private Equity is most exposed, though this situation neither emerged suddenly nor will it unfold overnight. Our recommendations remain largely unchanged as market conditions increasingly align with our outlook.