Labor Market

高頻度のジョシ・ルールは、米国の労働市場が堅調であることを確認しています。エクイティ投資家は5～10％の売りを戦術的な買いの機会と見なすべきです。債券投資家は米国のデュレーションをアンダーウェイトで維持するべきです。また、新たな高コンビクション取引として、30年ドイツ国債を30年米国債に対してオーバーウェイトにする戦略が挙げられます。

2026年に向けた米国の主要なフィクスト・インカム見解。

投資家がAI企業を設備投資の増加に対して罰する「メタバース・モーメント」に達した可能性が高まっています。これは特にAI株、そしてより広範なS&P500に対して、より慎重な姿勢を取る必要性を示唆しています。

9月の雇用統計は、12月に利下げに賛成するタカ派を十分に納得させることはないだろう。

インド株は利益の失望により、絶対的な観点でさらに下落する可能性があります。しかし、EMエクイティベンチマークに対するパフォーマンスの劣後は遅れており、アンダーウェイトからニュートラルへの配分変更が妥当です。

2026-27年における世界経済へのより大きなリスクは、不況が市場暴落を引き起こすことではなく、市場暴落が不況を引き起こすことです。これは、市場暴落が、250万人のアメリカの過剰退職者による重要な限界的支出を支えている富を破壊するためです。また、新しい戦術的なトレードは以下です：スイス（SMI）を英国（FTSE 100）に対してオーバーウエイト。

2025年11月のポートフォリオ配分概要。

政府の公式データがない中で、投資家は米国経済の方向性を測るために代替的な情報源に目を向けています。 このデータの分析によると、過去2か月間にわたって経済は緩やかなペースで成長を続けていることが示唆されています。最高裁判所が関税を無効とした場合、短期的には景気後退の可能性が低下する一方で、過熱する可能性が高まるでしょう。

FRBは本日利下げを実施しましたが、12月に追加で利下げが行われるかどうかは不透明です。それは主に、中立金利をめぐる議論で誰が勝つかにかかっています。