Labor Market

7月のPPIは予想を大きく上回りましたが、インフレ圧力は今後も限定的である可能性が高いです。 総合PPIは6月の0.0% m/m（2.3% y/y）から7月には0.9% m/m（3.3% y/y）上昇し、コアPPIは0.6% m/m（2.8% y/y）上昇しました。PCEインフレに影響を与えるPPI構成要素はまちまちで、資産運用手数料の急増や株式の上昇、3月以降減少を続けていた航空運賃が反発しました。…

RBAが再び利下げ、しかし市場の価格設定は依然として過度にハト派 RBAが再び利下げ、しかし市場の価格設定は依然として過度にハト派 RBAは予想通りの3.6％への利下げを実施しましたが、頑強なデータによりACGBのアンダーウェイトを支持しています。 25ベーシスポイントの利下げは今年3回目であり、ブルック総裁のガイダンスは1会合おきの利下げを示唆しており、ACGBの利回りはほぼ変わらないままとなっています。…

不安定なサービス、関税リスクが内在するデフレ傾向を隠す 不安定なサービス、関税リスクが内在するデフレ傾向を隠す 7月の米国CPIは予想通りとなり、先行指標はデフレ傾向を示しており、当社の長期的なスタンスおよび2s5sスティープナーの推奨を支持しています。 総合CPIは前月比0.2%上昇（前年比2.7%）、コアCPIは前月比0.3%上昇し、前年比3.1%に加速しました。商品とサービスの両方が上昇に寄与しました。…

中小企業の楽観論が改善するも、詳細は依然として弱い 中小企業の楽観論が改善するも、詳細は依然として弱い 7月のNFIB調査では期待が回復しましたが、基礎的な弱さは左尾リスクを強調し、リスク回避の適度な配分を支持しています。 ヘッドラインインデックスは100.3に上昇し、5か月ぶりの高水準となりましたが、2024年12月の水準には達していません。この上昇は期待によって支えられたもので、現状の状況は低迷が続いています。…

粘着性のあるコアインフレが当面リクスバンクを様子見に 粘着性のあるコアインフレが当面リクスバンクを様子見に スウェーデンの7月のインフレ率は予想よりも低くなったが、コアインフレ率は依然として高く、リクスバンクの利下げはすぐには実現しそうにない。CPIは前年比で0.8%上昇した一方、CPIFは3.0%に上昇し、コアCPIFは3.1%に減速したものの、リクスバンクの7月予測値である2.8%を上回り、1%～3%の目標範囲を超えた状態にある。…

カナダ：混在する雇用データがCGBオーバーウェイトの根拠を強化 カナダ：混在する雇用データがCGBオーバーウェイトの根拠を強化 カナダの7月雇用統計は混合した結果となりましたが、持続する余剰感と貿易の逆風は、カナダ債券のオーバーウェイトと5s10sスティープナーへの好みを支持します。 雇用者数は40.8千人減少し、フルタイム雇用が51千人減少しましたが、労働参加率が65.4%から65.2%に低下したことで、失業率は6.9%で予想されていた上昇を免れました。賃金の年間伸び率は3.5%と予想を上回りました。…

イングランド銀行は対応が遅れるリスクがあります イングランド銀行は対応が遅れるリスクがあります イングランド銀行（BoE）は4％へのわずかな利下げを行いましたが、投票の割れや成長モメンタムの低下は、市場がさらなる緩和を過小評価していることを示唆しています。引き続き英国債をオーバーウエイトにしてください。 賛否の分かれた5対4の投票結果は、最新のインフレ指標が予想を上回る結果となったことで、不況緩和プロセスが停滞していることへの懸念を反映しています。…

請求が示すのは、弱いが崩壊していない労働市場 請求が示すのは、弱いが崩壊していない労働市場 継続失業保険申請の増加と雇用創出の減速は、労働市場の緩和を強化し、防御的な姿勢を支持しています。 継続失業保険申請はポストCOVIDの最高値である1.974百万件に増加し、新規失業保険申請は226千件で安定していました。週間失業保険申請データは、7月の米国雇用レポート後に注目されており、雇用創出のペースが遅くなり、前月の大幅な下方修正が明らかになりました。…