Inflation/Deflation

PCEとCPIの差は、FRBの短期的な政策見通しを左右する要因としてますます重要になっている。そこで当社はその差の要因を検討し、今後数カ月で縮小する可能性が高いと結論するのである。

 

7月のCPIは当面FRBが利上げを見送るに足る低さだったが、短期的なインフレ上振れリスクは依然として残る

当社のポートフォリオ配分概要（2026年8月）

本日の据え置きにもかかわらず、9月の利上げのハードルは低いままで、今後2回分のコア消費者物価指数（CPI）報告次第である。

特別レポート

多くのFedや評論家によるインフレ期待の評価は長期の市場ベースの指標に過度に偏っており、見方があまりに狭い。我々は、インフレ見通しが家計や企業の意思決定に影響を与えているかどうかを問う、より定性的なアプローチを支持する。

AIブームが続く限り、他のすべての投資判断は後回しのままである。しかし、AI関連投資がしぼめば、世界経済に根深い問題が露呈し、早ければ来年にも景気後退を招く可能性がある。

6月の低いCPIは7月の利上げを排除するが、9月は依然として選択肢に残る。

当社の2026年7月のポートフォリオ配分の概要である。

Kevin Warshは連邦準備制度理事会に対する野心的な改革案を発表した。本稿では、その潜在的な影響と金利の現時点での見通しを検討する。

South Africa’s ambitious reform agenda will take time to bear fruit. Meanwhile, the country faces a stagflationary squeeze as inflation rises while growth slows. South African stocks, bonds, and currency are all vulnerable.