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特別レポート

2026年、世界的な出生率の急落を背景に投資家はAIのボトルネックに注目していたが、皮肉にも人工知能にとって最大のボトルネックは人間の知能であることに気づいていなかった。そのボトルネックを克服する進展が地政学に火をつけ、それまでのどんなものも凌駕する経済ブームをもたらした。その進展はまた種分化、前例のない社会的争乱、そして最終的には人類の滅亡への道も開いた。これは世界大戦Eの物語である。

Bank Credit Analyst

先進国では政策金利が上昇する見込みであり、中央銀行がもはやイランと米国の対立をやり過ごして原油高のインフレ効果に対処するまで待つ姿勢ではないためである。しかし日本を除き、当社は中央銀行の利上げは市場が期待するほど大きくはならないと考えている。

Bank Credit Analyst

バリュエーションではなくインフレこそがこの強気相場の真の脅威であり、この4本のレポートから成るシリーズはBCAのストラテジストが一致する点と意見が分かれる点、そして今後注視すべき事項を示している。

大手AI企業がAI覇権を巡る財政的に持続不可能な軍拡競争に巻き込まれているという懸念は、AI破滅への懸念と同様に、企業の新たな慎重姿勢に大きく影響している可能性が高い。

特別レポート

本稿は、短期金利の方向性と長期債利回りを予測するための統一的な枠組みを提案するものである。この枠組みは次の三つのアプローチを統合する：1) 貯蓄・投資アプローチ、2) テイラー・ルール・アプローチ、3) ポートフォリオ・バランス・アプローチ。分析は、米国や多くの国で債券利回りが上昇した主因が中立金利の上昇とタームプレミアムの拡大であることを示唆している。こうした状況に加えてインフレ期待がさらに上昇するリスクを考慮すると、投資家は物価連動債の比重を高めるべきである。

MacroQuantは株式をややアンダーウェイト、債券をややオーバーウェイト、現金を大幅にオーバーウェイトと推奨する。さらに、同モデルは米ドルに対してポジティブで、金に対してはややネガティブ、銅と原油に対しては強気である。