Geopolitics

この定期発行のジオマクロ・アルファ・レポートを公開する中、トランプ大統領はイランに対して文明を終わらせるような攻撃を警告している。ハッタリか？最大圧力の7段階のうちステージ5か？大量破壊兵器の使用という本当の脅威か？トランプの行動パターンと確率は前者に傾いているが、後者のわずかな可能性でも今後24時間の取引は危険になる。

特別レポート

イラン戦争は、主要な金融アセットクラスとコモディティ・セクターが、異なるインフレ局面および地政学リスクが高まっている期間にどのようなパフォーマンスを示すかを検証する絶好の機会を提供している。

中東の緊張はボラティリティの急騰を引き起こしましたが、S&P 500の下落は比較的控えめです。資産クラス全体では、動きはリスク選好と短期的なインフレ懸念に関連しているようです。エクイティ内では一部のサイクリカル銘柄が圧力を受けていますが、エクイティ市場の成長見通しは底堅く、インフレ見通しは上昇しています。

欧州、EMアジア、南アジアで地域の地政学的リスクが高まっています。これに応じて、地域別リスクマトリックスを調整します。

中国の減速は、少なくとも小規模な世界的な原油ショックと同時に発生している – 我々が以前から懸念してきた組み合わせだ。

短期的には、中東以外のマクロ面でも懸念材料が多い。イラン紛争が起きる前から市場は薄氷の上にあった。長期的にはベースケースは引き続き強気だが、中東での戦争は短期間である必要がある。

中東での敵対行為がリスクオフの動きを引き起こし、原油価格を押し上げています。これまでの地政学的に引き起こされた原油価格の混乱は、上昇の速さや持続性、株式市場の脆弱性が市場の売りの程度と関連していることを示唆しています。一方で、エネルギー株は恩恵を受けるはずですが、すでに大きく上昇しています。

特別レポート

中国を除くレアアースの強靱な供給網を構築しようとする世界的な取り組みが加速している。多くの国で公的・民間の投資に支えられ、戦略上の優先事項として浮上している。  

このスペシャル・レポートでは、レアアースの設備投資サイクルへのエクスポージャーを求める投資家にとって、レアアース周辺の投資はピュアプレイ・ストラテジーよりも魅力的な機会を提供すると主張します。 

地政学リスクが引き続き支配的であるため、短期的には原油価格のリスクは上方に偏ったままである。

それでも最終的には、6〜12か月の期間で弱気のファンダメンタルズが再び優勢となり、原油価格を押し下げると予想する。