Equities

2026年の株式市場に対しては建設的な見方をしています。金融緩和、財政支援、ジェンAI関連の設備投資、そして力強い収益成長が、資産クラスに対して明確にプラスとなる要因です。バリュエーションは割高な状態にあるものの、バブル懸念は過度に強調されています。この好条件にもかかわらず、S&P500は2026年末までに7,200～7,500の範囲で5～10%のリターンにとどまると予想しています。

私たちの2026年見通しでは、2026年のヨーロッパのマクロ環境および市場に関する5つの重要な視点を提示します—回復の本当の強さが明らかになる年です。

王国は今後12〜18ヶ月で3つのグローバル要因に直面します：（1）米国の政策金利が大幅に引き下げられる；（2）米ドルが大幅に減価する；（3）原油価格が低水準のままで推移する。

投資家はこの市場でどのようにポジションを取るべきでしょうか？

高頻度のジョシ・ルールは、米国の労働市場が堅調であることを確認しています。エクイティ投資家は5～10％の売りを戦術的な買いの機会と見なすべきです。債券投資家は米国のデュレーションをアンダーウェイトで維持するべきです。また、新たな高コンビクション取引として、30年ドイツ国債を30年米国債に対してオーバーウェイトにする戦略が挙げられます。

日本の金融資産は、ついに大きなリターンへの自由なアクセスを手にするでしょう。このパフォーマンスは断続的に現れますが、円の買いと日本の工業株の購入に賭ける決断には自信を持っています。

S&P 500がS&P 500 EWインデックスに対して上回るパフォーマンスは、強い収益成長に支えられ、来年も続く可能性があります。ただし、市場の極端な集中度は、最終的にメガキャップのアウトパフォーマンスを止めるでしょう。

メキシコのエクイティ市場とフィクスト・インカム市場は、グローバルなリスク資産が売られるかどうかに関わらず、他の新興国市場を引き続きアウトパフォームするでしょう。また、新たなトレードを推奨します：メキシコ株式ロング / S&P500ショート。

MacroQuantは戦術的に株式をオーバーウェイトに保ち、フィクスト・インカムポートフォリオにおいてベンチマークを上回るデュレーションの立場を支持し、米ドルに対して弱気の見方を維持し、金に対して強気です。

株式市場のバリュエーションは米国実質金利のほぼ完全な鏡像として動いており、FRBが株式市場を支えていることを意味します。しかし、市場がAI主導の利益成長を信じるのをやめれば、FRBの努力にもかかわらず、バリュエーションは崩壊するでしょう。それはいつ起きるのでしょうか？さらに、新しい2つの戦術的トレードとして、ビットコイン（BTC）対ゴールドのロング、および工業株のオーバーウェイトがあります。

投資家がAI企業を設備投資の増加に対して罰する「メタバース・モーメント」に達した可能性が高まっています。これは特にAI株、そしてより広範なS&P500に対して、より慎重な姿勢を取る必要性を示唆しています。