Equities
USDに対してKRWをロングする。EMエクイティ・ポートフォリオ内では韓国のテックをオーバーウェイトし、韓国のノンテックはニュートラルを維持する。ただし、韓国株式市場の絶対パフォーマンスには強気ではない。
ここ数か月、当社は見通しの精度を高めることを目的に新しいマーケットタイミング・ツールを導入してきました。本日のレポートは、超高頻度のデイリー・オシレーターズを取り上げており、S&P 500の短期的な方向性と長期米国債の動向に関する毎日のシグナルを提供します。
米国の失業率と金利がそれぞれ「中立的」なuスターおよびrスターの水準に近い状況では、追加のFRBによる利下げはインフレと長期インフレ期待を押し上げるリスクがある。これは債券にとっては悪いが、株式にとっては好ましい。さらに、2つの新しいトレードは、TOPIXをDAXに対してショートすることと、CATをSPXに対してショートすることだ。
主要な技術的な分岐点では、市場は持続的なブレークアウトを行う前に一時的に後退するか、ブレークアウトを試みるものの大幅に下落する（つまり、フェイクアウト）ことがあります。私たちは後者の動きが展開される可能性が高いと考えています。
米国ハイクオリティポートフォリオは12月までの期間でベンチマークを下回り、0.14%のリターンを記録しました。一方、SPYベンチマークは0.78%のリターンを記録しました。直近の3か月間のパフォーマンスでは、米国ハイクオリティポートフォリオがベンチマークを約545bps劣る結果となりました。
2026年は2000年よりも2021年により近い類似点を持っています。超緩和的なFRBの政策が、テクノロジー分野での設備投資ブームが終わる中で株式市場の上昇を長引かせる可能性があるためです。また、新しい戦術的取引としては、銀を金に対して売ることが挙げられます。
MacroQuantはエクイティをアンダーウェイトに引き下げ、フィクスト・インカムポートフォリオではベンチマーク以下のデュレーションスタンスを支持し、米ドルに対しては弱気の姿勢を維持しながら、ゴールドには強気を保っています。
今年も、AIブームがバブル崩壊に至った未来を振り返る形で、2026年の見通しをお届けします。
来週、水曜日の12月17日午前10時30分（EST）/ 午後3時30分（GMT）/ 午後4時30分（CET）に開催されるウェブキャストで、経済と金融市場についての議論にぜひご参加ください。また、APAC向けのウェブキャストは、12月16日（火）午後8時（EST）/ 翌日午前9時（HKT）に開催されます。
これをもって、本年の締めくくりとさせていただきます。皆さま、そしてご家族の皆さまにとって、幸せで健康な2026年でありますようにお祈りしております。次回は1月2日（金）に「マクロクアント・モデル・アップデート」をお届けします。
2026年に向けた強気派対弱気派の戦線が形成される：「最も友好的なFRBと過去最も集中した株式市場ラリーが対峙する」。今年最後のレポートでは、この興味深い構図から浮かび上がる2026年の重要な10の見解を解説します。