Developed Countries
The Bank of Canada’s big moment arrived. Starting next week, the central bank will reduce weekly government debt purchases to C$3 billion/week from C$4 billion/week. The tapering decision comes on the back of a significant improvement in the BoC’s outlook for…
Based on the Goldman Sachs index, financial conditions in the US are the easiest they have been in the history of the series, which dates back to 1981. Our own proprietary measure of US financial conditions is sending a similar message as it stands one…
In a recent publication, BCA Research’s US Investment Strategists argued that the US economy is in a “Goldilocks” scenario where economic growth is strong and policy is easy. This state is accompanied by two tail risks: the too-cold left tail where growth is…
BCA Research’s US Bond Strategy service recommends investors remain underweight MBS within a US bond portfolio, but favor 4% and 4.5% coupons over 2%, 2.5% and 3% coupons within the Agency MBS coupon stack. Agency MBS have not performed well since bond…
パッケージング株は買い
パッケージング株は買い
オーバーウェイト
S&P コンテナ&パッケージング指数は投資家のレーダーにあまり入らないことが多いが、好調なグローバル・マクロ環境はオーバーウェイトの姿勢を正当化している。これらの見過ごされがちな素材関連株は、パンデミックによるECブームがさらに悪化させたコンテナボードやその他のパッケージング材料に対する旺盛な需要により、価格決定力の上昇の恩恵を受ける銘柄群である。
すでに、小売業の需要を測りコンテナ＆パッケージングメーカーの利益と互角に渡り合う指標であるインターモーダル鉄道の貨車輸送量は、現水準からの大きな上振れを示唆している（中央パネル）。同様に、米国のさまざまな貨物業界の健全性を追跡するCASS フレイト指数も急騰しており、相対的な利益が年後半に回復することを裏付けている（下段パネル）。
セクター別の営業データも引き締まってきている。今週の月曜日のストラテジー・レポートで示したように、コンテナ&パッケージングの生産者物価と雇用には大きな乖離があり、前者が後者を上回っている。これにより、収益のより大きな割合が最終損益に到達し、相対的な株価を押し上げることが示唆される。
結論: 我々はS&P コンテナ&パッケージング指数に対するオーバーウェイト姿勢を再確認する。この指数に含まれる銘柄のティッカーシンボルは次の通りである：BLBG: S5CONP– WRK, SEE, IP, AVY, BLL, PKG, AMCR.
This is an important week for Canadian financial markets, full of implications for the future path of economic growth, monetary policy, interest rates and the currency. The week started off with a booming data point. Canadian housing starts rose an…
Ultra-easy monetary policy combined with extremely stimulative fiscal policy have created a fertile environment for stocks to outperform bonds over a 12-month horizon. However, random deflationary shocks along the way are bound to occur, which will cause…
Global equities tumbled on Tuesday, as the global reflation narrative was once again tested. The S&P 500 slipped nearly 0.7 percent, driven lower by highly cyclical sectors such as energy, financials, consumer discretionary, and industrials.…
The UK jobs report showed tentative signs of stabilization in the British labor market in March. Jobless claims rose by 10.1 thousand versus a revised 67.3 thousand increase in the prior month, and the claimant rate remained flat at February's revised 7.3%.…
BCA Research’s Global Fixed Income Strategy service concludes that the cyclical rise in yields is not over yet. The overall flow of US economic data has been disappointing versus elevated expectations, as evidenced by the almost uninterrupted decline in…