Currencies In-Depth

ドルは強い上昇を続けてきたが、Fedの織り込み修正、ポジショニング、貿易条件といった主要な下支えが薄れ始めている。戦術的なロングUSDポジションを決済してUSD/JPYのショートに転じるが、介入リスクがあり円ショートはますます危険になってきている。

MoF FX intervention has drawn a line at 160, triggering a sharp yen squeeze. But with near-term fundamentals still stacked against the currency, USD/JPY remains poised to retest the highs before any durable turn.

先週はFX市場が世間の注目を集め、ドルの暴落と円の急騰が話題になりました。今週のノートでは、これらの動きの背後にある力学を詳しく分析し、最近の値動きが一時的な歪みなのか、それともより持続的なFXの転換の始まりなのかを評価します。

スイス国立銀行（SNB）は据え置きを維持していますが、さらなる緩和へのハードルが急速に下がっています。同時に、スイスは米国との画期的な貿易協定を締結しました。現在、CHFが政策の上限に迫る中、フランはますますファンディング通貨として魅力的に見えます。

市場は日本の財政に関する見出しを誤解しています。最新のインサイトでは、次に日銀政策を左右する要因、介入の可能性、そして円反転のタイミングについて検討します。

市場は世界的な緩和サイクルの終了をますます織り込みつつあり、多くの中央銀行が据え置きを維持することが予想されています。しかし、不確実性は依然として高く、2026年に向けて政策のサプライズが発生する可能性があります。本ストラテジーレポートでは、G10中央銀行の政策の背後にある現行の要因と、FXおよびフィクスト・インカムにおける次の動きに向けたポジショニング方法について分析します。

市場は世界的な金融緩和サイクルの終わりを徐々に織り込みつつあり、多くの中央銀行が据え置きを維持する見通しです。しかし、不確実性は依然として高く、2026年に向けて政策のサプライズが発生する可能性があります。本ストラテジー・レポートでは、G10諸国の中央銀行政策の現在の要因を分解し、FXおよびフィクスト・インカムにおける次の動きにどのように対応するかを解説します。

北京が静かに人民元の強化に転じ、深いバリュエーションディスカウントが数年にわたる上昇の舞台を整えています。最新のFXインサイトでは、今後1年間で人民元が米ドルに対して6.5〜6.8まで上昇すると見ている理由を探ります。

2025年初頭のドルの下落は、米国資産からの大規模な流出ではなく、蓄積されたドル建てエクスポージャーをヘッジするためのグローバルな動きの反映でした。ヘッジがほぼ完了した現在、通貨の動きは再びファンダメンタルズに従うはずであり、今後数カ月の間に戦術的なドル反発の局面が整うでしょう。