Commodities
オーストラリア、立ち向かう！ オーストラリア、立ち向かう！ 私たちの ジオマクロ・ストラテジスト はオーストラリアを世界で最も地政学的に対立が激しい主要経済国と見ています。 安全保障は米国に依存し、輸出収入は中国に依存し、貿易ルートは両大国が争う海域を通っています。どのようにその三重のエクスポージャーが解消されるかは、次にどのような世界が訪れるかに完全に依存します。…
イランの転換点か？ イランの転換点か？ 当社のコモディティ・ストラテジストは、緊張緩和への期待が薄れ、ホルムズ海峡の供給リスクが再燃する中で、原油価格は上昇すると見ています. 最近のボラティリティは見出し主導の不確実性を反映しており、市場は差し迫ったホルムズ海峡再開の見込みと停戦崩壊への懸念の間で揺れ動いています。当社の同僚は、価格の抑制が持続する可能性は低いと考えています.…
今月のベータ・レポートでは、我々は二つの異なるシナリオの下で、その構造的緊張が投資家にとって何を意味するのかを評価します。基本ケース―多極的な世界秩序―では、オーストラリアの立場は見かけよりも有利であることが分かります。大国による資本支出競争は、まさにオーストラリアが生産するものに対する需要を生み出します。テールリスク―激しい二極の断裂―では、評価が逆転し、長らく構造的強みと見なされてきた同じコモディティ依存が構造的な負担のように見え始めます。
Will AI Accelerate Productivity? Will AI Accelerate Productivity? 当社の カウンターポイント・ストラテジストは、AIが新任のFRB議長ケビン・ウォーシュが期待しているような生産性の加速をもたらす可能性は低いと主張しています。もしその期待が外れれば、我々の同僚は米国のインフレのオーバーシュートが持続すると予想しており、したがって長期米国債は依然として誤価格付けされていると考えています。…
ホルムズ危機は尿素市場を混乱させる可能性が高く、貿易ルートと生産能力はゆっくりしか調整できず、かつ相当なコストを伴います。 当社の今週のチャートは、ジオマクロチームのアナリスト、ホセ・ヤネスによるものです。…
新任のFRB議長ケビン・ワーシュは、AI主導の生産性加速がFRBをインフレ率2％の目標を継続的に達成できなかったことの責任追及から救うと賭けている。しかし歴史は、新技術の普及は指数関数的に進む一方で、全体としての生産性成長はそうではないことを教えている。したがって、ワーシュの賭けが（その可能性は高いが）外れれば、米国のインフレの上振れは持続するだろう。投資への含意を論じる。さらに、新たなトレードはコットンのショートだ。
当社の 米国を除くDMストラテジストは、カナダとオーストラリアを構造的な買いと見なし、短期的な逆風があっても長期投資家にポジション構築を開始することを推奨しています。 両市場は過去10年間にわたり低迷しており、オランダ病の影響と不動産の金融化が生産性を損なってきました。短期的な見通しは国によって異なります：カナダは住宅市場のデフレ化とUSMCAに関する貿易取り決めの不確実性に直面しており、企業心理を抑制しています。一方、オーストラリアは中国の鉄鉱石需要の循環的な弱さにさらされています.…