金融政策

金利上昇はマニラを救えない 金利上昇はマニラを救えない フィリピン中央銀行は政策金利を4.75%に引き上げたが、より高い政策金利がペソや国内資産を大きく下支えする可能性は低い。中央銀行はエネルギーと食品のインフレ上昇を理由に25ベーシスポイント利上げした。総合CPIが既に目標を大きく上回り、コアインフレも目標を超えつつあることから、当社の新興国ストラテジストは金融当局が今後数カ月間、金利を高位に維持せざるを得ないと見ている。…

新たなFRBの夜明け 新たなFRBの夜明け FRBは政策金利を3.5%-3.75%で据え置くことを全会一致で決定したが、会合はタカ派的な色合いを帯びた。会合はFRBのコミュニケーションに新たな時代をもたらした。声明は大幅に短くなり、ほとんど、あるいは全くフォワードガイダンスが示されなくなった。声明は前回会合で反対を招いていた緩和バイアスを削除した。…

スウェーデンが方針を転換 スウェーデンが方針を転換 Riksbankは予想どおり政策金利を1.75%で6会合連続で据え置いたが、ガイダンスをタカ派寄りに修正した。中央銀行はインフレ圧力の高まりを理由に、今年利上げの確率が高まったと示唆した。これは、見通しが不確実であるため据え置きを示唆していた前回会合からの転換である。とはいえ インフレは目標を大きく下回っているが、付加価値税の引き下げによる食料補助が一部で抑制要因となっている。…

The Bank of Japan raised rates to their highest since 1995, but market pricing still understates the tightening path. The BoJ hiked 25 bps to 1%, as expected, in a 7-1 decision. This marks another step in Japan’s exit from its structurally deflationary…

The RBA held rates, and further tightening looks unlikely despite the hawkish rhetoric. The policy rate was left unchanged, as expected, after three consecutive hikes totaling 75 bps. The decision was unanimous. Still, Governor Bullock declined to rule out…

The ECB hiked as expected, but further tightening would be a mistake that ultimately supports European bonds. The policy rate was raised by 25 bps to 2.25%, as expected. The ECB also revised its inflation forecasts higher and its growth forecasts lower. It…

The Bank of Canada kept rates unchanged and still sees two-sided risks around the inflation outlook. The policy rate was left at 2.25% for a fifth consecutive meeting, in line with expectations. At 2.25%, it remains at the bottom of the BoC’s estimated…

Australia's May NAB survey pointed to softer growth, with moderating price pressures reinforcing the case that the RBA's tightening cycle is over. Business conditions held steady at +3, firmly below the long-term average, after falling every month this year.…