資産配分

MacroQuantは、株式投資家に対して今のところ売却を控えながらも、いつでも売却できるよう準備を整えておくよう推奨しています。このモデルは再びドルを好意的に見始めており、原油価格の上昇余地を見込んでいます。

米国の経済データが夏の数か月に安定の明確な兆候を示した場合、リセッション予測を撤回します。しかし、現時点ではそれは起きていません。株式への控えめなアンダーウェイトを維持しつつ、MacroQuantのエクイティzスコアが-1を下回った場合には、より防御的な姿勢を取ることを検討してください。

市場は、主要な中央銀行が今後12か月以内に中立的な政策スタンスに戻ることを織り込んでいます。しかし、成長の減速の中で依然として景気後退リスクが存在します。私たちは、景気後退リスクが過小評価されている領域と、それが債券ポジショニングに何を意味するのかを解説します。

MacroQuantの米国株式zスコアは危険なほど-1の閾値に近づいています。この閾値を下回る動きは、過去に株式の弱気市場と確実に一致してきました。そのため、MacroQuantは株式をアンダーウェイトにし、債券と現金をオーバーウェイトにすることを推奨します。

投資家はポートフォリオにおいて株式を控えめにアンダーウェイトにし、不況の具体的な兆しが見え次第、より積極的にディフェンシブな姿勢に転じるべきです。私たちはこれが数ヶ月以内に起こると考えています。

新興市場のEPS回復は、中国、韓国、台湾のTMT株によってのみ牽引され、範囲が狭い状況です。新興市場の企業利益は、今後6〜9ヶ月で減少する見込みです。これまでとは異なり、米ドルの弱含みは、新興市場の株価に対してリフレーションではなくデフレーションの要因となるでしょう。