財政

完全に防御的な姿勢に移るのは、「景気後退の明確な兆候」が現れた場合のみです。現時点では、まだその兆候は見られていません。次の市場の転換点がいつ訪れるのかを判断するため、今後はMacroQuantモデルにますます注目していきます。

米国経済が過去のサイクルよりも悪化が遅れているという事実は、我々の屈曲フィリップス曲線フレームワークと完全に一致しています。防御的な姿勢に完全に転じるタイミングについては、MacroQuantモデルを参考にする予定です。

マクロ経済の逆風にもかかわらず、OBBBAは産業株、金融株、および一般消費財株のエクイティセクターを明確に支持しています。これらのセクターにおける十分に構築された、ファクターを意識したバスケットは、財政主導の不確実な環境においてアウトパフォームする良いポジションにあります。

EUR/USDは数年にわたる強気市場にあります。短期的な一服が予想されますが、長期的なトレンドは依然として上昇傾向にあり、1.25、最終的には1.40を目指しています。

米国の経済データが夏の数か月に安定の明確な兆候を示した場合、リセッション予測を撤回します。しかし、現時点ではそれは起きていません。株式への控えめなアンダーウェイトを維持しつつ、MacroQuantのエクイティzスコアが-1を下回った場合には、より防御的な姿勢を取ることを検討してください。

大規模な原油ショックのような急性の地政学的リスクは和らぎつつあるかもしれません。しかし、構造的な地政学的リスクは依然として高い水準にあり、楽天的な市場を混乱させる可能性があります。米国が減速し、中国が引き続き苦戦する中、循環的な経済リスクは過小評価されています。投資家は、関税実施や厳しい経済データの減速を見越して利益確定を検討すべきです。

金融政策は、トランプ大統領の度重なるグローバル貿易戦争回避、中東の無関係な地政学的リスク、そして債券市場が選挙公約の山をかつてほど警戒していないという財政政策など、すでに強気の要因である状況にさらに強力な追い風を与える準備が整っています。投資家は債券や株式に対して過度に弱気になることを躊躇すべきです。しかし、私たちは依然として強いドル売りスタンスを維持しています。