財政

Alphaレポートでは、株式市場に対する強気の姿勢を維持しています。我々は、現金主導のサイクルがレバレッジ主導のサイクルへと進化し、AI設備投資サイクルがその二つをつなぐ「橋」の役割を果たすと楽観視しています。この見解は容易に反証可能です。もし10年物利回りが我々に逆行し始めた場合、このサイクルを打ち切ります。一つ懸念すべき理由は、関税収入が現在、株式強気市場にとって重要な地位を占めるようになったことです。これがなければ、債券市場が混乱する可能性があります。

市場は7月に急上昇しており、さえない雇用統計や小売売上高の数値を無視しています。これは私たちの予測であり、これが間違いだとは考えていません。経済はキャッシュに支えられた状態から、低金利によって牽引される状態に移行しています。成長減速と穏やかな財政政策、そして超ハト派的なFRBの組み合わせは、債券や株式にとって良好であり、市場はまだこれを織り込んでいません。 

円の割安、余剰、そして実質金利の上昇が複数四半期にわたる急騰の要因に。EUR/JPYが最初のショートである理由とUSD/JPYが続くタイミングを確認してください。