経済成長

米国のGDP成長率は、雇用成長が鈍化する中で加速しているように見えます。10月上旬に次のストラテジー・アウトルックを公表する際に最終決定を行う予定ですが、12カ月間の米国景気後退確率を60%から40%-50%に引き下げ、株式に対して戦術的にニュートラルになる可能性が高いです。ただし、12カ月間の視点では引き続き株式の比率を控えめに抑える方針を維持します。

インドネシアの政策緩和は国内需要を押し上げるが、インフレを助長します。経常収支赤字は拡大し、ルピアは下落するでしょう。ルピアをショートで維持し、インドネシア株、国内債券、ソブリン信用をそれぞれの新興市場ポートフォリオでアンダーウェイトにしてください。

グローバル株式が正確にいつピークに達するかを知ることは不可能ですが、現在、イジェクトボタンの近くに手を置いておく正当な理由となる脆弱性が十分に存在しています。

コア・ヨーロッパの産業セクターは、米国の関税と強いユーロの影響で今後数ヶ月間に後退するでしょう。投資家は、中央ヨーロッパの債券をロングポジションにすることで、差し迫ったデフレショックを活用できます。ただし、ユーロに対する通貨リスクをヘッジする必要があります。