新興市場

2027年における潜在的な右派政権では、政府債務対GDP比の軌道を安定させることはできません。持続不可能な政府債務、大幅な経常収支赤字、そして急激な成長鈍化により、ブラジル市場は新興市場（EM）をアンダーパフォームするでしょう。しかし、急速に減速する経済から利益を得るために、2年物スワップレートを受け取ることを推奨します。

このチャートブックでは、先進国（DM）および新興国（EM）の各国の国際収支を検討します。米国の状況は良くありませんが、他のいくつかの国も同様です。

経済成長や急速な拡大は、必ずしもEPSや株主リターンの向上につながるわけではありません。その主要な理由の一つが希薄化です。私たちは希薄化を以下の4つのタイプに分類します：(1)「攻撃的」、(2)「防御的」、(3) コーポレートガバナンスに関連するケース、(4) 特異的なケース。

2025年7月のポートフォリオ配分サマリー。