新興市場

MacroQuantはエクイティをアンダーウェイトに引き下げ、フィクスト・インカムポートフォリオではベンチマーク以下のデュレーションスタンスを支持し、米ドルに対しては弱気の姿勢を維持しながら、ゴールドには強気を保っています。

今週末の選挙を受けて、チリのリスク資産を新興市場ベンチマークと比較してオーバーウエイトのスタンスを再確認し、現地通貨建ての政府債券（通貨ヘッジなし）の購入を推奨します。

2026年上半期には、新興国/中国のリスク資産および循環型コモディティが売り圧力にさらされるでしょう。中国での積極的な政策刺激への転換と、世界的な製造業の明確な改善が、新興国/中国のリスク資産およびエネルギーや産業用金属の価格の持続的な上昇を生み出すために必要です。

2025年12月のポートフォリオ配分サマリー。

王国は今後12〜18ヶ月で3つのグローバル要因に直面します：（1）米国の政策金利が大幅に引き下げられる；（2）米ドルが大幅に減価する；（3）原油価格が低水準のままで推移する。

投資家はこの市場でどのようにポジションを取るべきでしょうか？

ベトナム株のアルファ創出ポテンシャルについて、中期および長期的には強気の姿勢を維持しています。ただし、グローバルおよび新興市場（EM）のベータに対する悲観的な見通しのため、中期的にはこの市場に対して絶対的な観点で弱気としています。

MacroQuantは戦術的に株式をオーバーウェイトに保ち、フィクスト・インカムポートフォリオにおいてベンチマークを上回るデュレーションの立場を支持し、米ドルに対して弱気の見方を維持し、金に対して強気です。

主要なエクイティ指数の多くが主要な抵抗水準を突破できず、一方でリスキーなセグメントがひび割れ始めています。全体として、リスク資産の大きなピークがすでに形成された可能性を示唆しています。MSCI新興市場株価指数を1470でストップロスとして売り持ちしてください。

インド株は利益の失望により、絶対的な観点でさらに下落する可能性があります。しかし、EMエクイティベンチマークに対するパフォーマンスの劣後は遅れており、アンダーウェイトからニュートラルへの配分変更が妥当です。