政府主権者/国債

消費の弱さがカナダの見通しの低下を示唆 消費の弱さがカナダの見通しの低下を示唆 カナダの脆弱な成長基盤は、市場が織り込むよりも多くのカナダ銀行(Bank of Canada)の緩和を支持しています。…

パウエルJH講演、インフレリスクを軽視し、労働の弱さを強調 パウエルJH講演、インフレリスクを軽視し、労働の弱さを強調 パウエル議長のジャクソンホールでの最後のスピーチはハト派の傾きを示し、9月の利下げへの道を開きました。 FRBは失業率とインフレーションリスクのバランスを取るプレッシャーにさらされており、FOMCは「積極的」なハト派と「反応的」なタカ派に分かれています。最近のデータでは意見が一致しなかった状況です：ハト派は7月の雇用統計の弱い結果と前月の下方修正に力を得ましたが、タカ派は熱いCPI や…

英国：厳しい金融状況と弱いデータがギルトのオーバーウェイトを支持 英国：厳しい金融状況と弱いデータがギルトのオーバーウェイトを支持 英国のデータモメンタムは減速しており、ギルトが魅力的でポンドは脆弱な状態が続いています。5.60%で、30年物ギルトは1990年代後半以来の最高利回りで取引されており、先進国市場全体で長期金利に持続的な圧力がかかっていることを反映しています。イングランド銀行は、緩和サイクルでECBに遅れを取っており、金融条件を厳しいままにし、成長に影響を与えています。…

戦略的に売られ過ぎたドルは当面カウンターシクリカルヘッジとして残る… 戦略的に売られ過ぎたドルは当面カウンターシクリカルヘッジとして残る… 貿易摩擦は一時的にUSDと金利の連動性を断ち切りましたが、ドルは近い将来も反循環的な通貨であり続けるでしょう。…

米国の消費とセンチメントの緩和が長期債を支援 米国の消費とセンチメントの緩和が長期債を支援 小売販売と消費者心理データは、見かけの堅調さにもかかわらず、基礎的な勢いの鈍化を示しています。…

RBIは金利を大幅に引き下げる RBIは金利を大幅に引き下げる インドのCPI急低下により、地元債券でのロングをサポートする利下げが早まるでしょう。 ヘッドラインCPIは1.55%に下落し、RBIの目標レンジである2-6%を大幅に下回り、市場が織り込むよりも早く、深い緩和を示しています。新興市場のストラテジストは、RBIの政策がすでに抑制的であると強調しており、実質貸出金利が15年ぶりの高水準であることが、信用および投資成長の急速な減速に寄与しています。 財政政策は引き続き厳しく、重要な緩和の兆候は見られません。…

不安定なサービス、関税リスクが内在するデフレ傾向を隠す 不安定なサービス、関税リスクが内在するデフレ傾向を隠す 7月の米国CPIは予想通りとなり、先行指標はデフレ傾向を示しており、当社の長期的なスタンスおよび2s5sスティープナーの推奨を支持しています。 総合CPIは前月比0.2%上昇（前年比2.7%）、コアCPIは前月比0.3%上昇し、前年比3.1%に加速しました。商品とサービスの両方が上昇に寄与しました。…

RBAが再び利下げ、しかし市場の価格設定は依然として過度にハト派 RBAが再び利下げ、しかし市場の価格設定は依然として過度にハト派 RBAは予想通りの3.6％への利下げを実施しましたが、頑強なデータによりACGBのアンダーウェイトを支持しています。 25ベーシスポイントの利下げは今年3回目であり、ブルック総裁のガイダンスは1会合おきの利下げを示唆しており、ACGBの利回りはほぼ変わらないままとなっています。…

日本の成長は安定するも、JGBは両サイドで依然としてリスクにさらされる 日本の成長は安定するも、JGBは両サイドで依然としてリスクにさらされる 日本のエコウォッチャー調査は、成長が底を打ったことを示唆しており、JGBは世界的な減速および再加速シナリオの両方において脆弱です。 7月の調査は、現況判断が45.2に上昇し、先行き判断が47.3に改善したことを示しました。どちらも50を下回っていますが、2025年の減速後の安定化を示しており、7月のフラッシュPMIで見られる強さと一致しています。…