政府主権者/国債

ジェイ・パウエルは来年5月の任期満了前にFRB議長を解任されることはありませんが、今年中に後任者の名前が明らかになり、潜在的に気まずい「影のFRB議長」状況が生じる可能性があります。

今朝発表されたCPIレポートの影響および2年/5年米国債カーブ・スティープナーの相対的な魅力について議論します。

2025年7月のポートフォリオ配分サマリー。

ボラティリティがUST/Bundスプレッドに戻ってきました。この動きを引き起こしている要因を分析し、UST/Bundスプレッドにおける戦術的な機会を探るために注目している点を説明します。

MacroQuantの米国株式zスコアは危険なほど-1の閾値に近づいています。この閾値を下回る動きは、過去に株式の弱気市場と確実に一致してきました。そのため、MacroQuantは株式をアンダーウェイトにし、債券と現金をオーバーウェイトにすることを推奨します。

過去1年間で財務省証券とOISスプレッドが財務省証券利回りに顕著な上昇圧力をかけてきましたが、現在ではスプレッドを動かしている要因がより好転しています。

投資家はポートフォリオにおいて株式を控えめにアンダーウェイトにし、不況の具体的な兆しが見え次第、より積極的にディフェンシブな姿勢に転じるべきです。私たちはこれが数ヶ月以内に起こると考えています。

英国のインフレリスクは労働市場の弱体化を背景に低下しています。BoEの緩和が再開される中、ギルト債と英国株がなぜアウトパフォームする態勢にあるのかをお読みください。