大中華
米中関係：依然として取引重視 米中関係：依然として取引重視 トランプ大統領と習近平主席の会談は小幅に前向きだったが、具体的な約束に欠け、戦略的なリセットには至らなかった。…
中国のインフレは予想を上回る結果となったが、その上昇は需要の強さというよりもエネルギー価格の上昇を反映している。 CPIは前年比1.2%上昇し、予想の0.9%を上回った。一方PPIは前年比2.8%と、コンセンサスのほぼ2倍でより大きな驚きだった。PPIの動きは企業利益に直接影響するため重要だが、増加の大半はエネルギー価格の上昇に起因しているようで、中国の価格統制がラグを生んでいる。鉱業の生産者物価や原材料価格も重要な寄与要因だった。…
中国のK字型景気の開きは拡大しており、輸出は底堅い一方で国内消費は伸び悩んでいる。今後6〜12か月で、当社は世界の設備投資の勢いが続く可能性が、中国が消費者向けの実効的な刺激策を講じる可能性よりも高いと見ている。
当社の 中国ストラテジスト は、バリュエーションが行き過ぎていることから、オンショア株式で現在の“スカーシティ・トレード”ラリーを追いかけることに注意を喚起しています。…
中国オンショア・エクイティは、半導体の供給逼迫と代替エネルギー需要の急増に支えられ、世界的な「希少性トレード」に乗っている。投資家はこの環境でどのようにポジショニングすべきか？
中国の株価は、2025年のラリー後、経済成長と歩調を合わせつつある。短期的な原油価格ショックには同国は耐えられるが、供給の長期的な混乱や世界的な景気減速には依然として脆弱だ。
