商品 & エネルギー部門
もしヒューマノイドロボットが労働者の代替となり得るなら、AI時代は実質的な世界の労働力の規模を急速に拡大させる可能性がある。その結果は、中国の世界経済参入に伴って生じた「チャイナ・ショック」をさらに大きくしたものになるかもしれない。
2000年の局面と同様に、今年は2段階で展開すると予想しています：2026年前半にテック株から非テック銘柄への「グレート・ローテーション」が起き、後半には米国経済の弱まりを背景に株式の幅広い売りが生じるでしょう。
2026年は2000年よりも2021年により近い類似点を持っています。超緩和的なFRBの政策が、テクノロジー分野での設備投資ブームが終わる中で株式市場の上昇を長引かせる可能性があるためです。また、新しい戦術的取引としては、銀を金に対して売ることが挙げられます。
MacroQuantはエクイティをアンダーウェイトに引き下げ、フィクスト・インカムポートフォリオではベンチマーク以下のデュレーションスタンスを支持し、米ドルに対しては弱気の姿勢を維持しながら、ゴールドには強気を保っています。
今年も、AIブームがバブル崩壊に至った未来を振り返る形で、2026年の見通しをお届けします。
来週、水曜日の12月17日午前10時30分（EST）/ 午後3時30分（GMT）/ 午後4時30分（CET）に開催されるウェブキャストで、経済と金融市場についての議論にぜひご参加ください。また、APAC向けのウェブキャストは、12月16日（火）午後8時（EST）/ 翌日午前9時（HKT）に開催されます。
これをもって、本年の締めくくりとさせていただきます。皆さま、そしてご家族の皆さまにとって、幸せで健康な2026年でありますようにお祈りしております。次回は1月2日（金）に「マクロクアント・モデル・アップデート」をお届けします。
2026年上半期には、新興国/中国のリスク資産および循環型コモディティが売り圧力にさらされるでしょう。中国での積極的な政策刺激への転換と、世界的な製造業の明確な改善が、新興国/中国のリスク資産およびエネルギーや産業用金属の価格の持続的な上昇を生み出すために必要です。
MacroQuantは戦術的に株式をオーバーウェイトに保ち、フィクスト・インカムポートフォリオにおいてベンチマークを上回るデュレーションの立場を支持し、米ドルに対して弱気の見方を維持し、金に対して強気です。