労働市場

投資家は今後12か月間で平均を上回る米国債のリターンを予想すべきであり、カーブスティープナーは引き続き利益をもたらすでしょう。

米国経済が過去のサイクルよりも悪化が遅れているという事実は、我々の屈曲フィリップス曲線フレームワークと完全に一致しています。防御的な姿勢に完全に転じるタイミングについては、MacroQuantモデルを参考にする予定です。

ジェイ・パウエルは来年5月の任期満了前にFRB議長を解任されることはありませんが、今年中に後任者の名前が明らかになり、潜在的に気まずい「影のFRB議長」状況が生じる可能性があります。

ユーロ圏および中国の金利は、金融政策が過度に制約的になるのを防ぐために、さらに大幅に引き下げられる必要があります。しかし、トランプ氏がFRBに不当な利下げを強いる試みは、債券ビジランテからの激しい反発を引き起こすリスクを伴います。

マクロ経済の逆風にもかかわらず、OBBBAは産業株、金融株、および一般消費財株のエクイティセクターを明確に支持しています。これらのセクターにおける十分に構築された、ファクターを意識したバスケットは、財政主導の不確実な環境においてアウトパフォームする良いポジションにあります。

私たちは依然として景気後退が迫っていると考えていますが、まだその明確な兆候は現れていません。引き続き投資家には防御的なポジションを取ることを推奨しますが、近い将来に景気後退の明確な兆候が現れない場合は、戦略を変更する予定です。