労働市場
不安定なサービス、関税リスクが内在するデフレ傾向を隠す
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中小企業の楽観論が改善するも、詳細は依然として弱い
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広く予想されていた動きとして、RBAは利下げを再開しました。しかし、住宅、消費、PMIが改善している中、RBAが市場の予想を超えてさらなる緩和を行う余地はほとんどないと見ています。
粘着性のあるコアインフレが当面リクスバンクを様子見に
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カナダ：混在する雇用データがCGBオーバーウェイトの根拠を強化
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イングランド銀行は対応が遅れるリスクがあります
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請求が示すのは、弱いが崩壊していない労働市場
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米国のインフレ期待が3.3%であることは、FRBが金利を大幅に引き下げるという期待と矛盾しており、このいずれかの期待が間違っている可能性が高いです。このミスプライシングにどのように対応するかを説明します。また、新しいポジションとしてグローバル消費者裁量（RXI）をオーバーウェイトにする提案を行います。
米国の財政見通し: 暴動を待ちながら
米国の財政見通し:…
2025年8月のポートフォリオ配分概要。