ロシア

ロシアの強硬姿勢は、より大きな制裁を招き、米中交渉を妨げることで、短期的なグローバル株式市場の調整を引き起こす可能性があります。しかし、イスラエルの行動が大規模な原油ショックの可能性を高めることはありません。

トランプ、FRB、露中ブロック、ベネズエラ、フランスはすべて、一部の逆張り的戦術的見解を示唆する展開を見せています：ロングUSD、米国対欧州のオーバーウェイト、欧州対中国のオーバーウェイト、そして原油のショート。

メディアは大局を見失っています：戦争はすでに封じ込められています。原油価格の下落がそれを確認しています。近い将来、慎重な動きやボラティリティによる出来事が発生することを十分に予想していますが、ロシアがNATOとの大規模な戦争を引き起こす可能性はたった5%であり、それこそが本当に重要な点です。 

ロシアとウクライナの紛争や持続的な貿易摩擦が市場のボラティリティを引き起こしているため、投資家はごく短期的には防御的な姿勢を維持すべきです。

ロシアは世界金融市場に即時のリスクをもたらし、その後買いの好機となる可能性があります。トランプ氏は停戦や貿易合意への転換を図っていますが、ロシアが新たな関税ショックを引き起こす可能性があります。

大規模な原油ショックのような急性の地政学的リスクは和らぎつつあるかもしれません。しかし、構造的な地政学的リスクは依然として高い水準にあり、楽天的な市場を混乱させる可能性があります。米国が減速し、中国が引き続き苦戦する中、循環的な経済リスクは過小評価されています。投資家は、関税実施や厳しい経済データの減速を見越して利益確定を検討すべきです。

Russia has strong incentives to sign a ceasefire with Ukraine – namely its weak economy as the oil price falls. European assets will continue to benefit. 

Negotiations on trade, Iran, and Ukraine will prove critical this month. Markets will remain volatile because positive data surprises enable the White House to press its hawkish tariff hikes, while negative surprises force the White House to backpedal.