ヨーロッパ
欧州：まだ脱出速度は見られない 欧州：まだ脱出速度は見られない 1月のユーロ圏のセンチメントは改善したが、米国との緊張が高まりリフレーション的な欧州中央銀行（ECB）の利下げが依然として起こり得るため、成長のモメンタムは限定的のままである。…
欧州は地政学的に好位置にある。ロシアの軍事的侵略への過度な恐怖や米国による見捨ての懸念、中国からの競争激化が、景気刺激、リフレーション、改革を促す地政学的な必然性を生んでいる。循環的な逆風が薄れてきていることを踏まえると、欧州のリスク資産は循環的な投資期間において米国のリスク資産を引き続きアウトパフォームする可能性がある。欧州株、特にインダストリアルズ、及び EUR/USD はロングを維持する。
投資家は米国が武力でグリーンランドを占領してNATOを崩壊させるというシナリオに賭けるべきではない。それでも戦術的には防御的な姿勢を維持すべきだ。
当社の ジオマクロおよび欧州のストラテジスト は、スペインの株式と債券の上振れはファンダメンタルズ主導であり、バランスシートの改善、収益性の向上、繰り返される業績の上方修正に支えられていることを強調しています。フィナンシャルズは株式の上昇を牽引しており、これは単なるバリュエーション拡大ではなく、本質的な修復を反映しています。…
ヨーロッパがTINA取引に勝つ ヨーロッパがTINA取引に勝つ ヨーロッパの株式のアウトパフォーマンスは実際のものであり、為替調整後にはさらに強力です。当社の今週のチャートはジェレミー・ペローソ、チーフ・ヨーロピアン・インベストメント・ストラテジストからのものです。…
今年も、AIブームがバブル崩壊に至った未来を振り返る形で、2026年の見通しをお届けします。
来週、水曜日の12月17日午前10時30分（EST）/ 午後3時30分（GMT）/ 午後4時30分（CET）に開催されるウェブキャストで、経済と金融市場についての議論にぜひご参加ください。また、APAC向けのウェブキャストは、12月16日（火）午後8時（EST）/ 翌日午前9時（HKT）に開催されます。
これをもって、本年の締めくくりとさせていただきます。皆さま、そしてご家族の皆さまにとって、幸せで健康な2026年でありますようにお祈りしております。次回は1月2日（金）に「マクロクアント・モデル・アップデート」をお届けします。
弊社のヨーロッパのストラテジストは、AI関連投資、継続的なNGEU基金配分、ECBの緩和政策によって2026年に成長が回復すると予測しています。 インフレ率が2026年前半に目標を大幅に下回ると、ECBは実質金利を中立付近に保つために、未価格設定の「リフレ政策」金利引き下げを1～2回実施する可能性があります。弊社の同僚は2026年9月の3カ月エウリボーフューチャーにロングポジションを推奨しています。…
私たちの2026年見通しでは、2026年のヨーロッパのマクロ環境および市場に関する5つの重要な視点を提示します—回復の本当の強さが明らかになる年です。
ヨーロッパもAI競争から取り残されているわけではありません。LLMやAIキャペックスにおいて米国や中国に後れを取っているものの、ヨーロッパは産業分野での採用を含む重要な領域で静かに進展を遂げています。欧州主要都市やEUはその技術を失わないよう取り組む姿勢を示し、「第2波」となるAIの役割を支えるために投資を行っています。特に中小企業（SME）においてスケーリングは依然として不均一ですが、地域内の生産性向上を妨げるものではありません。
弱いドイツの期待がヨーロッパを低成長路線に維持 弱いドイツの期待がヨーロッパを低成長路線に維持 11月のIfo調査は期待に反し、ドイツの予想の弱まりと欧州成長の短期的な上昇余地の限定を浮き彫りにしました。 業況指数は88.4から88.1に低下し、予想は91.6から90.6に下落、一方で現況指数は85.3から85.6へわずかに改善しました。このデータは、ユーロ圏製造業が再び縮小に転じ、ドイツの製造業とサービス業が弱含みになっていることを示した11月の速報PMIとも一致しています。…