ポリシー

今朝の雇用統計に対する反応と、来週の米国選挙およびFOMC会合が債券市場にもたらす可能性のある影響の見通し。

トランプ勝利の可能性が高まるにつれて、欧州アセットのパフォーマンスは米国アセットを下回っている。トランプ勝利が欧州株に与える即時の影響は何か？

パウエルはソフトランディングを実現できるか？いくつかの兆候はその可能性を示している。当社は、当社のネガティブな見方がなぜ誤っていたのかを検証し、不況を回避させた4つの成長エンジンを分析する。これらの力のうち半分は依然として持続しているが、残り半分は勢いを失っている。これで景気が持ちこたえる可能性はあるものの、我々は防御的なポジショニングを維持する。エクイティは非常に穏やかな結果を織り込んでいる。一方、トランプ勝利を見越した金利上昇は景気をソフトランディングの道筋から逸らしている。トランプが当選した場合に利回りがさらに上振れする可能性に備え、デュレーションをニュートラルに引き下げることでヘッジする。

最新の日本銀行会合は、円ロングとJGBのアンダーウェイトという我々が強く確信している見解を変えませんでした。

特別レポート

最近、EMクレジット市場はEMエクイティや通貨、現地通貨建て債、コモディティ価格の売りをものともせずに推移している。このような乖離は異例だ。米国の堅調な成長とFRBの緩和だけでは、非常に低いEMクレジットスプレッドを正当化するには不十分だ。