プライベートマーケット

世間ではTotal Portfolio Approachが話題になっている一方で、TPAをどう実行するかを説明している者は少ない。そこでBCAのPortfolio Construction teamによる新シリーズは、TPAを構想段階から実行へと落とし込む。最初の3本のレポートではチームの運営、ポートフォリオの構築、そしてTPAとEvergreen fundsがPrivate Marketsをどのように再形成しているかを取り上げる。

トータル・ポートフォリオ・アプローチがつまずくのは実はチームだけであり、誰もがそう指摘するが具体的な解決策を示した者はいない。当社はそのギャップを埋める実務面の三原則を提示し、それはSAA投資家にも有効である。

注目度の高いトータル・ポートフォリオ・アプローチ（TPA）の採用事例とTPAファンドのしばしば引用されるアウトパフォーマンスは、SAAフレームワークに従うファンドの間でFOMO（取り残される恐れ）を生んでいる。しかもそうした流行語やあいまいなルール群が、詳しく知ろうとする者を苛立たせる。そこで当社はTPAの文献を精査し、実務的な事例を作成したところ、多くの構成要素が単に既存のベストプラクティスを再包装したにすぎないことが分かったのだ。したがって当社の提言は、過剰な宣伝に惑わされず、適合する要素を採用し、合わないものは無視することである。