フランス

政治的動揺の世界では、安全な資産が有利である—円を購入し、米国株をオーバーウェイトのまま維持し、中国の脆弱な上昇を追いかけるのを避けるべきです。

財政の持続可能性に関する懸念、タームプレミアムの上昇、中央銀行の独立性に対する攻撃があるにもかかわらず、金融政策は引き続き債券市場の主要な推進要因となっています。Q3レビュー＆アウトルックでは、国債、短期金利先物、グローバルなイールドカーブ、インフレ連動債、クレジットにおける見解を更新し、機会を特定します。

現在、複数の標的に対して債券市場の監視者（ボンド・ヴィジランテ）が動いています：フランス、イギリス、日本。しかし、フランスは以下の有毒な組み合わせにより最も脆弱です：総債務比率が300%をはるかに超えていることに加え、G7で最悪の基礎的財政赤字に加え、政治的停滞（特に、フランソワ・バイル首相が少数政府における9月8日の信任投票で敗れれば、さらに状況が悪化する）。ECB（欧州中央銀行）がフランスを救えない理由とその投資への影響について説明します。加えて、グローバル資産配分のための全く新しい複雑性「ヒートマップ」を発表し、それが世界の通信サービス（WTEL）をアンダーウェイトする新たな戦術的取引につながる理由を解説します。

フランスではフランソワ・バイル総理大臣が信任投票に敗れたため、政治的不安定が続く見通しです。新しい総理大臣の任命は、同国の政治的停滞を終わらせることはなく、財政不安をさらに助長するでしょう。投資家はフランスOATを引き続きアンダーウェイトにするべきです。フランス株式、特にフランスの銀行株は、ディップ時に買い増しすることをお勧めします。

今週、私たちの3つのスクリーナーは以下を検討します：地政学的なヘッジとなる安価なイギリス株式、中国に敏感なフランス株式、そして米国のバリュー株および配当を支払う株式。